إدارة صناديق الفوركس لندن

التجارة نيابة عن الزبائن.
توفر غين كابيتال أدوات إدارة الحساب لتداولها نيابة عن عملائك وإدارة حسابات متعددة من شاشة واحدة.
إدارة فكس متعددة & أمبير؛ حسابات كفد.
أدوات إدارة الأصول المهنية (بام).
تقدم للعملاء إدارة العقود الآجلة.
العقود الآجلة المدارة.
فكس و كفد أدوات التداول لمديري الأموال المهنية.
سواء كنت مدير الأصول المهنية، مدير المال أو ببساطة إدارة حسابات التداول متعددة، ونحن نقدم الأدوات اللازمة لتداول الآلاف من العملات الأجنبية، كفد *، خيارات وانتشار الرهان الأسواق * نيابة عن العملاء، وتخصيص الصفقات كما هو مطلوب لكل حساب من حساباتهم.
لدينا عدد من الأدوات إدارة الأصول المهنية (بام) المتاحة لتتناسب مع تعقيد احتياجات التداول الخاصة بك وأداة مدير حساب متعددة (مام) مصممة للعمل بسلاسة مع MT4.
اتصل بنا لمعرفة أي حل من شأنه أن يعمل بشكل أفضل بالنسبة لك.
عرض العقود الآجلة المدارة لعملائك.
يفضل بعض المستثمرين ترك التداول للمهنيين. مع العقود الآجلة المدارة، والمستثمرين من القطاع الخاص الذين يرغبون في المشاركة في تداول العقود الآجلة ولكن ليس لديهم الوقت أو الميل أنفسهم، يمكن أن تسمح المهنيين للتجارة نيابة عنهم.
نحن نأخذ الإدارة من الحسابات المدارة.
يوفر غين كابيتال الأدوات والتعليم والخبرة بالنسبة لك لتقديم العقود الآجلة المدارة لعملائك دون تحويل لكم بعيدا عن عملك الأساسي. ونحن نهدف إلى تخفيف عبء البحث في اختيار كتاس المناسبة لعملائك من خلال توفير قاعدة بيانات لأكثر من 140 مديري الأموال المهنية ومستشار تجارة السلع (كتاس). هذا يسمح لك لمراقبة أداء كتا ويتيح لك المزيد من الوقت لخدمة العملاء بشكل فعال.
العقود الآجلة للتجارة نيابة عن الزبائن.
ل كتاس والوسطاء تداول العقود الآجلة نيابة عن عملائها، وتكنولوجيا التداول لدينا يتيح لك بسهولة وضع أوامر دفعة، وتخصيص الصفقات ومراقبة حسابات العملاء الخاصة بك بسهولة.
لماذا نقدم العقود الآجلة المدارة لعملائك؟
تنويع قاعدة العملاء وجذب المستثمرين الذين يفتقرون إلى الوقت والميل للتجارة أنفسهم.
زيادة طول الحساب المحتمل مع إدارة الحسابات من قبل المهنيين.
وكثيرا ما يكون انخفاض إيرادات الصيانة لأن العقود الآجلة المدارة أقل كثافة من العمالة من الحسابات الموجهة للعميل.
يمكن للعملاء الاستفادة من:
المشاركة في سوق العقود الآجلة دون التزام الوقت من حساب الموجهة ذاتيا / وسيط بمساعدة.
مجموعة واسعة من الأسواق لا يمكن الوصول إليها دائما في محفظة التقليدية.
فوائد ل كتاس والسماسرة الآجلة:
حرية الوصول إلى قاعدة بيانات كتا لدينا.
توفر قاعدة البيانات الخاصة بنا لمحة عامة عن أسلوب الإدارة 140 كتا، وضوابط المخاطر والأداء مما يتيح لك اختيار محفظة يطابق أهداف العملاء.
تنفيذ أوامر سلة من إكسيل.
تحميل أوامر متعددة من إكسيل لطريقة سهلة وفعالة ودقيقة لإدارة تدفق النظام أو الصفقات دفعة كبيرة.
تقليل الاتصال مع المكتب الخلفي.
التخلي عن الصفقات مباشرة على منصة أو في الصفقات كتلة، مما يلغي الحاجة إلى الاتصال المكتب الخلفي.
إدارة العملاء بسهولة.
مراقبة وإدارة تدفق النظام والمخاطر على مستوى الشركة، وسيط والحساب.
تخصيص الكتلة التلقائية.
وتخصص أداة تخصيص الكتلة الصفقات عبر حسابات العملاء تلقائيا، مما يوفر الوقت ويقلل من الخطأ البشري.
المتكاملة ستب.
نحن نقدم كتا مع متكامل، ستب نظام التشغيل، مصممة خصيصا للمؤسسات مع الحسابات المدارة.

إدارة الأموال.
إدارة الأموال.
نص مباشر انقر فوق الارتباط: فكسلو / المستخدمين / إيدين.
نحن مقدمي الخدمات لمديري الصناديق، ومراكز التجارة وامتياز. نحن نواجه جدا.
عالية الدقة والناجحة الاستراتيجيات والمؤشر والروبوتات سيتم عرض البيانات الحية على الموقع، يمكنك تسجيل الدخول والتحقق من أس الحية، وبعد ذلك يمكنك اتخاذ قرار للذهاب مع مدير الصندوق واستخدام الروبوت الذي يعتمد على المخاطر والمكافأة.
وقد كان لدينا الروبوتات ومديري الصناديق سجل جيد وضعت على المحافظ الخاصة بها.
الشروط العامة & أمب؛ الظروف.
حجم الحساب: 5K $ وما فوق.
عوائد بيإم: 5٪ إلى 25٪
المخاطر 10٪ إلى 25٪ (في أي وقت الخاص بك 75٪ من أسهم آمنة للانسحاب)
المشاركة: 50:50 الربح على العوائد (المستثمر الفردي)
40:60 (امتياز / مراكز التداول)
الشروط والأحكام على النحو التالي.
سيقوم العميل باختيار مدير الصندوق والتوقيع على استمارة الطلب عبر الإنترنت.

الاستثمارات في حسابات الفوركس و بم.
آفاق جديدة للاستثمارات الخاصة بك.
حلول الاستثمار التحقق لأولئك الذين يرغبون في الحفاظ مع العصر.
حسابات بم.
هذا المنتج المبتكر يسمح لك لكسب في الأسواق المالية دون التداول بشكل مستقل: من خلال استثمار الأموال في حسابات التجار من ذوي الخبرة. ويحصل المتداولون الذين يديرون حسابات بم على أرباح إضافية للتداولات الناجحة.
عدد المستثمرين:
الحد الأقصى لعائد حساب بم في 2018:
محافظ بم.
هذه هي عدة حسابات بم مجمعة في محفظة واحدة. هذا يسمح لك للحد من المخاطر: مصيبة مؤقتة من مدير واحد سيتم تعويضها من قبل الصفقات مربحة من مدير آخر. تجميع محفظة بم الخاصة بك، وإعطاء المستثمرين الوصول إليها والحصول على الربح أدتيونال.
محافظ بم المسجلة:
الحد الأقصى لعائد محفظة بم في 2018:
أكثر من 229٪ سنويا.
Новогодняя оферта 10 проц.
Вместе к богатству.
سوبر оферта 5 к НГ.
سوبر оферта 5 к НГ.
سوبر оферта 5 к НГ.
Новогодняя оферта 10 проц.
Вместе к богатству.
المنتجات المهيكلة.
حلول الاستثمار الجاهزة للاستخدام التي وضعتها المتخصصين لدينا ضمان ما يصل إلى 100٪ حماية الاستثمار الأولي الخاص بك. حدد الخيار الأمثل لتناسب احتياجاتك!
الحد الأقصى لحماية رأس المال.
العائد المحتمل للمنتجات المهيكلة.
أكثر من 100٪ سنويا.
كسب أكثر من ذلك.
وتقيد نقاط المكافأة للعملاء كجزء من برنامج الولاء استرداد النقود ألباري لاستثمار الأموال. ويمكن بعد ذلك تبادل هذه النقاط النقدية الحقيقية. وأكبر حجم الاستثمار، والمزيد من النقاط تكسب!
الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يوفر ألباري حساب بم كخدمة للمديرين والمستثمرين، ولكن في أي حال من الأحوال تشارك في إدارة أو استثمار الأموال. لا يشارك ألباري ولا يتحمل مسؤولية إدارة أموال العملاء في خدمة حساب بم.
الصفحة الرئيسية الاستثمارات في حسابات الفوركس و بم.
ألباري ليميتد، سيدار هيل كريست، فيلا، كينغستون VC0100، سانت فنسنت وجزر غرينادين، جزر الهند الغربية، أدرجت تحت رقم مسجل 20389 إبك 2018 من قبل مسجل الشركات التجارية الدولية، مسجلة من قبل هيئة الخدمات المالية في سانت فنسنت وجزر غرينادين. ألباري ليميتد، 60 ساحة السوق، مدينة بليز، بليز، أدرجت تحت رقم مسجل 137،509، أذن به لجنة الخدمات المالية الدولية في بليز، رقم الترخيص إفسك / 60/301 / تيسي / 17. ألباري ريزارتش & أناليسيس ليميتد، 17 إنسين هاوس، أدميرال واي، كاناري وارف، لندن، المملكة المتحدة، E14 9XQ (البحوث المالية والتحليل ل ألباري كومبانيز).
ألباري هو عضو في اللجنة المالية، وهي منظمة دولية تعمل في حل النزاعات داخل صناعة الخدمات المالية في سوق الفوركس.
تنويه المخاطر: قبل التداول، يجب عليك التأكد من أنك تفهم تماما المخاطر التي ينطوي عليها التداول بالرافعة ولديها الخبرة المطلوبة.
يمكننا التحدث معك باللغات التالية:
نأسف لقد حدث خطأ. الرجاء معاودة المحاولة في وقت لاحق.
تم إرسال إشعار بهذا الخطأ إلى فريق الدعم الفني.
ليتم إعادة توجيهها إلى موقع ألباري الأوروبي، الذي تديره شركة ألباري يوروب Ltd.،
وهي شركة مسجلة في مالطا وتنظمها مفسا، انقر فوق متابعة. للبقاء على هذه الصفحة، انقر على إلغاء.

إدارة الأموال.
إدارة أموال المستثمر وتلقي.
دخل إضافي مع ألباري.
155 مليار دولار.
خدمة التداول التداول.
أكثر من 55 000 عميل.
استثمرت في حسابات بم و.
محافظ بم في عام 2018.
تم تأكيد صحة البيانات.
وهي شركة تدقيق مستقلة.
2018 الشرق الأوسط الفوركس &
أفضل وسيط فوركس وأفضل مزود بم.
جوائز مجلة التمويل الدولية.
أفضل وسيط فوركس أوروبا.
جوائز الفوركس إكسهانج.
الأسرع نموا شركة الفوركس.
الشروط المثلى لإدارة أموال المستثمرين.
العديد من أنواع حسابات بم.
نحن نقدم أنواع مختلفة من الحسابات لتناسب أسلوب التداول الخاص بك:
حسابات التنفيذ القياسية مع مجموعة الأمثل من الخدمات؛ حسابات تنفيذ إن مع معالجة الطلب الفوري والوصول إلى السيولة بين البنوك.
اختيار شروط الإدارة الفردية.
يمكنك تعيين الظروف الخاصة بك لإجراء الصفقات الخاصة بك. يمكنك القيام بذلك في ميالباري من خلال إنشاء اقتراح: قائمة من الشروط التي تحدد كيف ستعمل مع المستثمرين.
الحماية من النسخ.
يمكن لمديري حساب بم وقف المستثمرين من رؤية تقارير التجارة عن طريق ضبط الإعدادات في ميالباري بهم.
محفظة بم للحد من المخاطر.
من خلال إنشاء محفظة بم الخاصة بك يمكنك تنويع المخاطر والتوازن من استراتيجيات التداول الخاصة بك عن طريق نشر أموال المستثمرين عبر عدد قليل من حسابات بم التي تشكل محفظة. تحصل على دخل إضافي لإدارة استثمارات الحافظة.
تصنيف شفاف ومستقل للحسابات بم.
ويأخذ تقييم حساب بم في الاعتبار نسبة معدل العائد وطول الفترة الزمنية التي فتح فيها الحساب، ومبلغ الأموال التي تدار، والتجارة العدوانية وحجم تعويض المدير.
أن يكون في أعلى التصنيف سيكون أفضل إعلان لحسابك.
استخدام كل شيء متاح لك.
ونحن سوف تساعدك على جذب الاستثمار لحساب بم الخاص بك.
قراءة الاستعراضات السوق التحليلية الأسبوعية من خبراء ألباري لزيادة فعالية التداول الخاص بك. استخدام الخدمات التحليلية على العرض على الموقع: تقويم فستريت؛ التحليل الفني من ترادينغ سينترال و أوتوشارتيست؛ والأخبار من فكسويريبرو. من خلال المشاركة في برنامج الباري مكافأة تكسب النقاط التي يمكنك استخدامها لتحسين ظروف التداول الخاصة بك. استخدم برنامج الشركاء لتطوير وتطوير حساب بم.
3 خطوات سهلة لإدارة الأموال.
وإيداع وديعة إلى حسابك العابر.
في الطريقة الأكثر ملاءمة بالنسبة لك.
شروط الاقتراح الخاص بك. جعل حسابك العام للمستثمرين لرؤية حساب بم الخاص بك في التصنيف.
تحميل ميتاتريدر 4.
منصة وبدء التداول؛ وتحسين الإحصاءات الخاصة بك.
وجعل حسابك بم ينظر من قبل المستثمرين في جميع أنحاء العالم!
ألباري ليميتد، سيدار هيل كريست، فيلا، كينغستون VC0100، سانت فنسنت وجزر غرينادين، جزر الهند الغربية، أدرجت تحت رقم مسجل 20389 إبك 2018 من قبل مسجل الشركات التجارية الدولية، مسجلة من قبل هيئة الخدمات المالية في سانت فنسنت وجزر غرينادين. ألباري ليميتد، 60 ساحة السوق، مدينة بليز، بليز، أدرجت تحت رقم مسجل 137،509، أذن به لجنة الخدمات المالية الدولية في بليز، رقم الترخيص إفسك / 60/301 / تيسي / 17. ألباري ريزارتش & أناليسيس ليميتد، 17 إنسين هاوس، أدميرال واي، كاناري وارف، لندن، المملكة المتحدة، E14 9XQ (البحوث المالية والتحليل ل ألباري كومبانيز).
ألباري هو عضو في اللجنة المالية، وهي منظمة دولية تعمل في حل النزاعات داخل صناعة الخدمات المالية في سوق الفوركس.
تنويه المخاطر: قبل التداول، يجب عليك التأكد من أنك تفهم تماما المخاطر التي ينطوي عليها التداول بالرافعة ولديها الخبرة المطلوبة.
يمكننا التحدث معك باللغات التالية:
نأسف لقد حدث خطأ. الرجاء معاودة المحاولة في وقت لاحق.
تم إرسال إشعار بهذا الخطأ إلى فريق الدعم الفني.
ليتم إعادة توجيهها إلى موقع ألباري الأوروبي، الذي تديره شركة ألباري يوروب Ltd.،
وهي شركة مسجلة في مالطا وتنظمها مفسا، انقر فوق متابعة. للبقاء على هذه الصفحة، انقر على إلغاء.

إدارة صناديق العملات الأجنبية في لندن
في ما يلي قائمة بأهم صناديق التحوط في لندن. وتشمل هذه القائمة فقط صناديق التحوط الكبيرة، التي تخضع أصولها لإدارة ما لا يقل عن بليون دولار. ومع ذلك، لاحظ أن صناديق التحوط هذه هي مزيج من الأموال الكلية والقيمة النسبية والائتمان وحقوق الملكية طويلة / قصيرة، متعددة الاستراتيجية، الدخل الثابت، المراجحة، الناشط، السندات وهلم جرا.
إعداد الأسهم الخاصة.
وفيما يلي بعض النصائح الجيدة من شركة توظيف متخصصة كي الاستشاريين حول عملية توظيف الأسهم الخاصة.
عملية مقابلة الأسهم الخاصة تشكل تحديا من البداية الى النهاية. ومعظم الشركات سوف مقابلة مرشح على ثلاث إلى أربع جولات، ولكن هناك حالات حيث يمكن أن تصل إلى عشر جولات. كل ذلك يعتمد على الشركة، وعدد من الناس يريدون منك أن يجتمع والاختبار المعنية. في بعض الحالات، قد تأتي عبر اختبارات نوع شل اختبار المهارات اللفظية أو العددية أو المنطق الخاص بك.
ومع ذلك، ينبغي إعداد جميع المرشحين للمقابلات نظرة عامة السيرة الذاتية العامة، فضلا عن دراسة الحالة و لبو النمذجة جولة. وستختبر غالبية صناديق الاستحواذ في الأسواق المتوسطة وكبيرة الحجم المرشحين على مهارات النمذجة الخاصة بهم. أما صناديق رأس املال األصغر أو األموال ذات النمو األقل، فهي أقل عرضة إلختبار هذه املهارات، ولكن قد تكون لديها دراسة حالة عمل تقدم فيها على استثمار خاص. جميع الشركات سوف ترغب في اختبار الخاص بك التجارية والمعنى التجاري. في نهاية المطاف، كمرشح للمبتدئين تحتاج إلى إثبات أنه يمكنك الانتقال من جانب البيع إلى جانب الشراء والتفكير وكأنه مستثمر.
مفتاح القيام بعمل جيد في أي مقابلة هو الإعداد. هل واجبك على الشركة، والمهنيين والمحفظة. على الأقل يجب أن تعرف حجم الصندوق، ومدة وجوده، والمرحلة التي يستثمرون فيها، والقطاعات التي يستثمرون فيها وقاعدة المستثمرين. سيكون من المفيد التفكير من خلال اثنين من الاستثمارات التي قامت بها الشركة في الماضي وتقييم لماذا كانت استثمارات جيدة (أو حتى لماذا لا) وكيف وضعت استراتيجية الاستثمار في الشركة. دون أن تفشل، إعداد بعض الأسئلة التي يمكنك أن تطلب من المهنيين الاستثمار في الشركة حيث كنت [رسقوو]؛ إعادة المقابلة، لأنها من المرجح أن تعطيك الفرصة أثناء المقابلة. ويمكن أن تتراوح هذه من السؤال عن كمية رأس المال المتاحة للاستثمار، إلى عدد الصفقات شاشات الشركة في أي وقت واحد، أن نسأل بشكل أكثر تحديدا عن الاستثمار الأخير الشركة التي قدمت.
هناك بعض الأمور العملية للغاية التي يمكنك القيام بها طوال عملية المقابلة لضمان أن تقدم نفسك لتحقيق أفضل النتائج. أبسط وأهم ما يلي:
تكون دائما في الوقت المحدد، إن لم يكن 5-10 دقائق في وقت مبكر لكل مقابلة.
التزم بوقت المقابلة المجدولة إلى أقصى حد من قدرتك إعداد الأسئلة للمقابل الخاص بك إعطاء مصافحة الشركة على مقدمة والمغادرة رحيل دائما العين مع المقابلة الخاص بك فكر بعناية حول إجاباتك. فمن الأفضل أن تأخذ دقيقة اضافية هيكلة أفكارك من التسابق على لفترة طويلة جدا ودون التركيز التحدث بوضوح وبثقة، في نفس الوقت حاول أن تكون متواضعة وليس عدوانية جدا تذكر كنت تبيع نفسك لهم، وليس العكس بالعكس .
خلال جولات مقابلة السيرة الذاتية هناك بعض النقاط والأسئلة التي يجب أن تستعد خصيصا ل. لقد أدرجنا أدناه أمثلة للتفكير فيها. هذه ليست قائمة شاملة، ولكن يجب أن تعطيك شعورا بما يمكن توقعه:
تعرف على سيرتك الذاتية: يجب أن تكون قادرا على الإجابة على الأسئلة على أي شيء في سيرتك الذاتية. إذا كنت قد أدرجت العديد من المعاملات ثم تأكد من أنك تعرف حقا ما حدث ومعرفة الأرقام ذات الصلة: إر، نسبة حقوق الملكية الديون، السعر، متعددة الأرباح الخ ممارسة المشي من خلال السيرة الذاتية من الجامعة فصاعدا في لمحة 2-3 دقيقة منظم.
أخبرني عن صفقة على السيرة الذاتية الخاصة بك: إذا كنت من الخدمات المصرفية الاستثمارية يجب أن نتوقع بالتأكيد هذا السؤال. اختيار صفقة من شأنها أن تكون الأكثر صلة لمستثمر الأسهم الخاصة (سواء في الصناعة أو نوع من الصفقة).
لماذا تريد مهنة في الأسهم الخاصة؟ خياط إجابتك على تجربتك والمهارات والمصالح ذات الصلة، كما هو موضح في سيرتك الذاتية.
لماذا أنت مهتم في شركتنا؟ إذا كنت قد فعلت واجبك على الشركة، ثم يجب أن تكون قادرا على الإجابة بسهولة على هذا السؤال.
من الشركات التي عملت معها، والتي من شأنها أن تجعل استثمار الأسهم الخاصة جيدة ولماذا؟ قم بتخصيص إجابتك على الشركة التي تجري المقابلات معها وتكون مستعدا للدخول في التفاصيل المالية حول سبب استثمارك في تلك الشركة.
شرح آليات نموذج لبو؟ تحتاج إلى أن تكون قادرة على إما التحدث المهنية الاستثمار من خلال هذا، أو حساب واحد بسيط على ورقة A4 من الورق. (انظر لدينا نماذج اختبارات الصفحة إذا كنت بحاجة إلى الممارسة)
لماذا إبيتدا و فك مهم لمستثمري الأسهم الخاصة؟ تحتاج إلى معرفة الفرق وشرح كيفية استخدامها فيما يتعلق بالديون الجديدة المقترضة لبو.
ما الذي يحدد مقدار الديون التي يمكن وضعها على الشركة؟ الحديث عن لمحة نقدية من الأعمال وحالة سوق الديون.
كيف يمكن أن تستثمر استثمارات محتملة؟ اذكر كيف يمكنك البحث وتحديد أهداف جذابة في القطاع. فكر في آخر صفقات الأسهم الخاصة التي تم القيام بها. أذكر الشبكات في صناعة، من خلال الدعوة الباردة، والمؤتمرات، والمطبوعات تجارة القراءة. اجعلها ملائمة للشركة التي تجري معها المقابلة.
ما مدى أهمية الإدارة في صفقة الأسهم الخاصة؟ فهي مهمة للغاية، والأعمال الجيدة تحتاج مديري جيدة.
أخبرني عن صفقة مثيرة للاهتمام في الأخبار مؤخرا؟ تأكد من أن لديك رأي واضح على الصفقة التي اخترتها من أجل إثبات حكم عملك.
ما هي أفكارك حول صناعة الأسهم الخاصة و / أو صناعة محددة تنظر الشركة؟ مرة أخرى، لديك رأي.
أين ترى نفسك في خمس سنوات؟ إظهار طموحك والتزامك بالعدالة الخاصة.
بعض الأسئلة العامة الأخرى.
ما الذي يحفزك؟ أخبرني عن الوقت الذي فشلت فيه؟ ما هي نقاط القوة الرئيسية الثلاث؟ ماذا تفعل في وقت فراغك؟ وأخيرا، تناسب الشخصية هو المهم. وبما أن الفرق أصغر في شركات الأسهم الخاصة من الشركات الأخرى، فإن تناسب الشخصية هو جزء أساسي من عملية التقييم الشاملة للشركة. تذكر & كوت؛ كن نفسك & كوت؛ خلال المقابلات. شركة الأسهم الخاصة سوف ترغب فقط في توظيف المرشحين التي يشعرون أنها تناسب بشكل جيد مع ثقافة الشركة وروحها. إذا تم تعيينك، سوف تعمل مع الأشخاص الذين قابلوا لك على أساس مكثف، وجود علاقات مهنية قوية سوف تحدد كم كنت تتمتع وظيفتك الجديدة، وفي نهاية المطاف مدى نجاحك.
لماذا الأسهم الخاصة؟ لماذا شركتنا؟
وبشكل دائم، سيتم طرح هذا السؤال خلال أي مقابلة خاصة في الأسهم، وهو واحد من أهم الأمور. معظم البنوك الذين يعدون جيدا ولديهم خبرة كبيرة قادرون على اجتياز جميع أسئلة المقابلة الفنية، ولكن الكثير منهم تفشل في تقديم إجابة مقنعة ل & كوت؛ لماذا بي، لماذا شركتنا & كوت ؛.
ما هي شركات الأسهم الخاصة التي تبحث عن عندما يسأل & كوت؛ لماذا بي، لماذا شركتنا & كوت؛؟
ومن الواضح أن المحاور يريد أن يعرف دوافعك وراء القيام بهذه المهمة، وأيضا وراء الانضمام إلى شركتهم.
ومع ذلك، فإن السؤال هو في الواقع أكثر تعقيدا مما قد تعتقد. شركات الأسهم الخاصة تعرف بالفعل لماذا الناس تنطبق على شركاتهم: هيبة، أفضل المال على المدى الطويل، ساعات أقل، والجانب ريادة الأعمال. لكنهم يبحثون حقا عن إجابات على هذه الأسئلة:
1. ما الذي يقودك مهنيا وشخصيا؟
2. هل قمت ببعض البحوث حول الشركة؟
3. ما هي المهارات الخاصة لديك، وكيف يمكن أن تكون ذات فائدة للشركة؟
4. أنت ذاهب للبقاء على المدى الطويل؟
الهياكل للإجابة على أفضل سؤال.
تأكد من أنك تعالج النقاط الأربع المذكورة أعلاه، بشكل مباشر أو غير مباشر. لاحظ أن السؤال هو في الواقع شقين: 1) لماذا بي و 2) لماذا شركتنا. ومع ذلك، فمن الأفضل في معظم الحالات معالجة السؤالين في نفس الوقت، حتى لو طلب منهما بشكل منفصل. على سبيل المثال، إذا سئلت فقط & كوت؛ لماذا بي & كوت ؛، ما زلت أجيب على & كوت؛ لماذا شركتنا & كوت؛ في نفس الوقت.
عند الرد، نقترح عليك استخدام البنية التالية:
1. أجب عن سبب إعجابك ب بي أولا (يعالج النقطة رقم 1 و 4)؟ لهذا السؤال، هناك حاجة إلى الدافع الشخصي الصلبة وكذلك الدافع المهني.
وGT. دوافع شخصية: تلك عادة تدور حول & كوت؛ روح المبادرة & كوت؛ والرغبة في القيام بالاستثمارات والعمل كمدير رئيسي. وتشمل القصص العظيمة القادمة من عائلة ريادة الأعمال، وبعض الأدلة على الأنشطة الريادية، والمخاطر أو المبادرات البارزة، داخل أو خارج عملك.
وGT. الدوافع المهنية: عادة ما تدور حول جوانب عملك التي هي مشابهة أو ذات الصلة الأسهم الخاصة. يمكن للمصارف والاستشاريين ذكر العمل الذي قاموا به مع الأسهم الخاصة وكيف يتمتعون بها. تحتاج فقط لإظهار أن كنت تعرف العمل الذي ينطوي بي. نقاط ناهيك عن: المال، هيبة، ساعات أقل، أو قول بوضوح & كوت؛ أود أن أفعل الاستثمارات & كوت ؛. منطقة الخطر الأخرى هي ذكر تداول الأسهم الشخصية - كن على علم بأن تداول الأسهم قصير الأجل وأكثر ملاءمة لصناديق التحوط، وليس بي، لذلك إذا كنت أذكر أنه يتحدث عن المدى الطويل & كوت؛ عقد & كوت؛ إستراتيجية.
2. اظهار معرفتك عن شركة (عناوين النقطة رقم 2)
أذكر الايجابيات وعوامل النجاح للشركة التي هي جذابة لك:
وGT. استراتيجية: تحديد المواقع الفريدة للشركة، والتركيز القطاع، والتركيز الجغرافي.
وGT. جمع التبرعات الأخيرة أو التوسع: صندوق جديد كبير، مكاتب جديدة، شركاء جدد.
وGT. استثمارات كبيرة أو مخارج قاموا بها: ذكر أي تفاصيل معروفة لإظهار المعرفة.
وGT. قوة بعض الشركاء (أي الشخصيات الأكثر بروزا): الأسماء المذكورة.
3. التعادل في ايجابيات الشركة مع المهارات الخاصة بك (يعالج نقاط 3 و 4)
هذا هو الجزء الأصعب - تحتاج إلى ربط استراتيجية الشركة لمهاراتك. هذا الجزء سوف يختلف مع كل فرد، ولكن هذه هي المبررات الأكثر شيوعا:
وGT. المهارات اللغوية التي تعادل في صندوق استراتيجية التوسع الإقليمي. على سبيل المثال، & كوت؛ لقد قمت بعدة استثمارات في فرنسا، وكمتحدث فرنسي، كنت أحب حقا للعمل على بعض هذه الشركات محفظة. & كوت؛ أو & كوت؛ أنا أتكلم ثلاث لغات أوروبية، لذلك أنا أحب التركيز عموم أوروبا، & كوت؛ إلخ
وGT. تجربة القطاع التي تربط مع التركيز على القطاع. على سبيل المثال: & كوت؛ لقد عملت على ثلاث معاملات إعلامية واستمتعت حقا بالعمل، لذلك أعتقد أنني أحب حقا العمل في شركات الأسهم الخاصة التي تركز على تمت مثل لك. & كوت؛
وGT. عرض الخبرة التجارية ذات الصلة. على سبيل المثال: & كوت؛ لقد عملت لمدة ثلاث سنوات في الخدمات المصرفية الاستثمارية ومع العديد من عملاء الأسهم الخاصة، ولذا فإنني أدرك جيدا السمعة القوية لشركتك. & كوت؛
وGT. & كوت؛ الفطنة التجارية & كوت؛ أو & كوت؛ المعتقد & كوت ؛. في الأساس، هذا سيكون شيئا يقول أنك تعتقد أن شركة بي في وضع جيد، وهذا هو السبب في أنك تريد الانضمام إليها. مرة أخرى، يمكنك أن تذكر سجلها القوي، وتحديد المواقع لطيفة، وإدارة كبيرة، وجميع تلك العوامل النجاح التي تجعلك تريد الانضمام إليها.
سوف تحصل على نقاط المكافأة إذا:
- كنت وصلت إلى شركة بي مباشرة دون المرور من خلال العاملين في مجال الإسكان (يظهر المبادرات والمصداقية)
- تحصل على & كوت؛ بطل & كوت؛ من قبل شخص يعمل في الشركة (الخريجين، صديق). إذا كنت قد أوصت، لا أذكر هذه الحقيقة.
- كنت قد عملت على صفقة مع الشركة (كمصرفي أو مستشار، بشرط أن تفعل بشكل جيد!)
- تعاملت مع الشركات التي فكرت في شراء (المصرفيين والاستشاريين: التحقق من جميع مقدمي العروض للصفقات على سيرتك الذاتية!)
الأسهم الخاصة أسئلة المقابلة.
مقابلات المقابلات الخاصة هي صعبة للغاية، وسوف تحتوي على مزيج من الأسئلة مناسبا، والأسئلة التقنية، وحالات صغيرة وملاعب الاستثمار و برتيسرز. وفيما يلي بعض الأسئلة التي سوف تحصل عادة في مقابلة الأسهم الخاصة.
المؤهلات والدوافع والخلفية.
- لماذا أنت مهتم في الأسهم الخاصة، لماذا شركتنا؟
- لماذا لا تعمل لصندوق التحوط / بدء التشغيل / محفظة الشركة؟
الفطنة / القدرة على التفكير كمستثمر.
- ما هي اتجاهات الصناعة الرئيسية عندما تنظر إلى استثمار محتمل؟
- كيف يمكنك توجيه الاستثمار المحتمل؟
- إذا كنت أرغب في حماية الجانب السلبي، كيف يمكنني هيكلة استثمار؟
- هل نظرت في موقعنا؟ ما هو الاستثمار الذي يعجبك أكثر / أقل؟ لماذا ا؟
- إذا كان لديك فقط بيان مالي واحد، أي واحد سوف تختار؟ لماذا ا؟ ماذا لو كنت قد يكون 2؟ لماذا ا؟
- مصرفي الاستثمار يعطيك كتاب صفقة - كيف يمكنك التحقق من المعلومات في ذلك؟
- ماذا يجب أن نشتري بعد ذلك؟ أي نوع من إر سوف نقوم به؟ (توفير المالية عالية المستوى / لبو نموذج الأعمال)
- يمكنك شراء عمل في مضاعفة إبيتدا 8.0x وكنت تعتقد أنك يمكن بيعه في 5 سنوات مرة في نفس 8.0x إبيتدا متعددة. معدل العائد المطلوب هو 20٪ / سنة. افترض أن البنوك على استعداد لتقديم 4 ديون / إبيتدا، وأن نصف الديون سوف تسدد بعد 5 سنوات. كم تحتاج إلى نمو إبيتدا خلال هذا الإطار الزمني؟
- يمكنك شراء شركة ل إبيتدا 10X. لديها إبيتدا و الجنيه، 100 في السنة 1، و جنيه؛ 150 في السنة 5: ما هو نوع من متعددة يجب أن نخرج في للحصول على إر 25٪ على الأقل.
- ما هي العتلات المختلفة التي يمكن استخدامها لتحسين معدلات العائد الداخلي؟
- ما هي ميزة قرض البائع؟
- هل تستثمر في شركة طيران؟ لماذا ولماذا لا؟
سوف تجد إجابات مفصلة على الأسئلة أعلاه في منطقتنا الملكية دليل مقابلة، فضلا عن المزيد من الأسئلة الممارسة.
الملكية الخاصة لبو النمذجة اختبار.
معظم شركات الأسهم الخاصة سوف تعطيك اختبارات النمذجة لاستكمال الوقت الحقيقي في مكاتبهم من الصفر. وبدون ممارسة هذه الممارسة، يمكن أن يكون ذلك أمرا صعبا، حتى بالنسبة للمصارف الاستثمارية المحنك. في ما يلي بعض النصائح ومثال على اختبار ستحصل عليه على الأرجح:
لبو النمذجة نصائح.
نصيحة رقم 1: خصص وقتا كافيا لفهم جميع المتطلبات بشكل صحيح.
قراءة بالتفصيل المعلومات المقدمة، وكذلك ما يطلب. وغالبا ما يفشل المرشحون في الإجابة على السؤال الذي يطرحه محاولون القيام بالكثير أو إضاعة الوقت لأنها تضيف تعقيدات غير مطلوبة.
النصيحة رقم 2: احرص دائما على الاحتفاظ بالنماذج.
لا تحاول & كوت؛ إظهار & كوت؛ من خلال بناء النماذج المعقدة والوظائف المتقدمة. بناء نموذج عملي يجيب على السؤال. فقط إذا كان لديك ما يكفي من الوقت، ثم إضافة عدد قليل من الوظائف المتقدمة أو تنظيف التنسيق، ولكن هذا ليس ضروريا.
نصيحة رقم 3: مشاهدة وقتك، وإذا كنت نفاد الوقت، وتبسيط.
إذا واجهتك مشكلة على نقطة، مجرد تبسيط ذلك؛ كحد أدنى، ناتج إر. إذا كنت بناء فقط نصف النموذج، ثم قدرتك على بناء لبو كامل لا يمكن الحكم عليها. ولكن إذا كنت تأخذ اختصار على بعض أجزاء ولكن لا يزال بناء حسابات لبو و إر الكامل، قد تكون قادرة على الابتعاد عن ذلك.
نصيحة رقم 4: ضع في الاعتبار قالب جيد الممارسة.
تأكد من وضع قالب أساسي تم تدريبه جيدا في الاعتبار مع العناصر التالية:
- بسيطة المصدر واستخدامات الجدول (واحد أو اثنين من فروع الدين). أدخل افتراضات الدخول / الخروج المتعددة هنا.
- بيان الدخل الأساسي (الأرباح، إبيتدا، D & أمب؛ A، إبيت، الضرائب، الفائدة، صافي الربح - ذلك). ترك الفائدة فارغة وربطه في وقت لاحق من جدول الديون الخاصة بك.
- بيان التدفق النقدي (إبيتدا، النفقات الرأسمالية، رأس المال العامل، الضرائب، سداد الديون والفوائد المدفوعة). هل يمكن نموذج رأس المال العامل و كابيكس بشكل منفصل في مصغرة الميزانية العمومية لمزيد من التفاصيل. ترك سداد الديون والفوائد المدفوعة فارغة الآن وربط من جدول الديون في وقت لاحق.
- جدول الديون: هنا تحتاج إلى تفاصيل سداد الديون والفوائد المدفوعة. يمكنك بعد ذلك ربط تلك التدفقات النقدية و P & أمب؛ L.
- حساب إر. يجب أن تأتي التدفقات النقدية من كشف التدفق النقدي الخاص بك وتحتاج فقط إلى إدراج حساب إر هنا. كما يجب عليك إدراج بعض جداول الحساسية لسنوات الخروج المختلفة ومضاعفات الدخول / الخروج المختلفة.
نموذج اختبار لبو النموذجي (ساعتان)
للممارسة، حاول حل هذه الحالة:
1. شركة الأسهم الخاصة تريد الحصول على الأعمال الألمانية ل & اليورو؛ 280m + أي رسوم استشارية تعادل 2٪ من قيمة الصفقة. نفترض أن تاريخ المعاملة هو 30 يونيو 2018 وليس نقدا.
- تم الحصول على ديون كبار من إبيتدا 3.0x في تاريخ المعاملة من بنك إقليمي.
- وافق البائع أيضا على تقديم إضافية و اليورو؛ 35M في شكل قرض البائع.
- سوف تستثمر شركة الأسهم الخاصة الرصيد في شكل مذكرة للمساهمين.
3. تدفع ديون البنك العليا 7٪ سنويا (نقدا) مع خطة السداد هذه: 5٪ تسدد في السنة الأولى و 15٪ في السنة الثانية و 20٪ في السنة الثالثة و 30٪ في السنة الرابعة و 30٪ ٪ في السنة الخامسة.
4 - يدفع قرض البائع 8٪ (غير نقدية) الذي يستحق سنويا. هذا القرض البائع تابعة للديون المصرفية.
.5 یدفع قرض المساھمین في شرکات الأسھم الخاصة قسیمة نقدیة غیر نقدیة بنسبة 15٪ تستحق علی أساس سنوي. يخضع هذا القرض لديون البنوك العليا ولقرض البائع.
6. تحتاج الشركة للحفاظ على حد أدنى من اليورو واليورو؛ 1m النقدية التشغيلية في جميع الأوقات. افترض اكتساح كامل النقدية لأي مبالغ أعلاه & يورو؛ 1M.
.7 ترغب شرکة الأسھم الخاصة في الحفاظ علی السیطرة علی الشرکة وفي وقت الاستحواذ سوف یکون لدیھا حصة بنسبة 85٪ في الشرکة، في حین ستحتفظ الإدارة بنسبة 15٪.
8. المبيعات عند الإغلاق كانت و اليورو؛ 100m؛ نفترض أن هذا سوف ينمو بنسبة 5٪ في السنة الأولى، و 7٪ p. a. بعد ذلك.
.9 سوف ترتفع هوامش الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء من 35٪، وتزداد بمقدار نقطتين مئويتين سنويا حتى عام 2017.
10 - ويعتقد أن رأس المال الرأسمالي خلال هذه الفترة سيكون & يورو؛ 15 مترا في السنة (يساوي الاستهلاك).
11. لدى الشركة فجوة تمويل لمدة 10 أيام (من المبيعات) في رأس المال العامل.
12. سيتم فرض ضريبة بنسبة 30٪.
& # 39؛ A. ما هو إر شركة الملكية الخاصة، والنقد على عوائد نقدية في 7.0x، 8.0x و 9.0x مضاعفات خروج إبيتدا في السنوات الأربع والخامسة؟
& # 39؛ B. ما هي العائدات إذا كنت تحمل ديون كبار من 2.5x و 3.5x إبيتدا؟ ما هي القضايا التي نحتاج إلى النظر فيها عند تحديد المستوى الضروري من الديون المصرفية؟
& # 39؛ C. ما هو المستوى الموصى به من الديون المصرفية؟
& # 39؛ D. أي مخرج إيف واقعي نظرا للبيانات المقدمة، وما العائد الذي تتوقعه؟
& # 39؛ E. أي نوع من العائدات يجب أن تبحث عنه مع هذا النوع من الأعمال؟
& # 39؛ F. ما فائدة قرض البائع؟
& # 39؛ G. ما هي الاستراتيجية المعقولة التي ستعتمدها فيما يتعلق بقرض البائع خلال سنتين أو ثلاث سنوات؟
ح. كم من عائدات الخروج سوف تذهب إلى المساهمين، وكم سوف تذهب إلى الإدارة.
للحصول على إجابة كاملة، يرجى الرجوع إلى نموذج لبو.
خلفيات مثالية للأسهم الخاصة.
لا توجد طريقة قياسية لدخول صناعة الأسهم الخاصة، ولكن تهدف هذه المقالة إلى إلقاء الضوء على الخصائص النموذجية التي تبحث عنها شركات الأسهم الخاصة في مرشح.
ما عمر أو مستوى الخبرة التي تريدها شركات الأسهم الخاصة؟
- الغالبية العظمى من الناس الانضمام إلى شركات الأسهم الخاصة تفعل ذلك بعد سنتين إلى خمس سنوات و [رسقوو]؛ الخبرة في العمل في مجال ذي صلة مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية، والاستشارات الاستراتيجية، وتطوير الشركات، أو إعادة الهيكلة.
- من غير المعتاد أن ينضم الناس إلى شركة أسهم خاصة بعد التخرج من الجامعة مع شهادة جامعية. والسبب الرئيسي هو أن معظم شركات الأسهم الخاصة صغيرة ولا تملك القدرة على تدريب الأشخاص داخل الشركة. وتشمل الاستثناءات الملحوظة شركات الأسهم الخاصة الكبيرة جدا مثل بلاكستون، التي تستأجر في وقت ما مباشرة من الشهادات الجامعية، ولكنها تلاحظ أن الطلاب الذين يجري النظر فيها قد عملوا عادة من خلال العديد من التدريبات في مجال الخدمات المصرفية، والاستشارات الاستراتيجية، وإعادة الهيكلة، أو في شركات الأسهم الخاصة الأخرى.
- الطريق المشترك لدخول الأسهم الخاصة هو الحق بعد ماجستير في إدارة الأعمال (أكثر شيوعا في الولايات المتحدة). وبالمثل، وهذا يعني سنتين إلى خمس سنوات و [رسقوو]؛ خبرة سابقة في المجالات ذات الصلة.
- العمر هو دائما موضوع حساس، ولكن معظم شركات الأسهم الخاصة مثل لتوظيف الناس أقل من 30 لموقف الدخول.
ما هي الخلفيات التعليمية النموذجية؟
- الأسهم الخاصة هو من الصعب إرضاءه حول الخلفيات التعليمية، وعادة ما تستهدف خريجي الجامعات العليا. في أوروبا، هناك تمثيل قوي من المدارس مثل أكسفورد / كامبريدج في المملكة المتحدة، هيك / إسيك في فرنسا، وما إلى ذلك الأسباب هي أن لديهم خيار كبير من المتقدمين بحيث المدرسة هي سهلة الفرز الأول، وأيضا لأن الجانب الشبكات من الأسهم الخاصة مهم جدا (الذين تعرف المسائل). لاحظ أن اسم مدرسة جيدة ليس كافيا وغالبا ما يكون مجرد شرط مسبق. إذا لم تكن من إحدى هذه المدارس العليا، ومع ذلك، فإنه لا يزال من الممكن كسر في إذا كان لديك خبرة العمل المتميزة، والمهارات، أو الإنجازات.
- للحصول على درجة الماجستير في إدارة الأعمال، الأسهم الخاصة هي أيضا من الصعب إرضاءه جدا، حتى أكثر من للحصول على درجة البكالوريوس. الغالبية العظمى جدا من ماجستير إدارة الأعمال في الأسهم الخاصة في أوروبا تأتي من ثلاث مدارس: هارفارد، وارتون، و إنزيد (أيضا ستانفورد في الولايات المتحدة).
- على الرغم من أنك لا تحتاج إلى أن تكون ماليا رئيسيا، يجب أن تثبت شهادتك قدرة تحليلية قوية. تميل درجة العلوم والتمويل إلى أن تكون شعبية.
ما هي الخلفيات المهنية النموذجية؟
على رأس تعليم كبير (مثالي مع أعلى الدرجات والكثير من الأنشطة اللامنهجية)، شركات الأسهم الخاصة ترغب في رؤية أسماء الشركات المرموقة والمعاملات مثيرة للإعجاب في الخلفية الخاصة بك. والخلفيات الأكثر شيوعا هي:
- مصرفي الاستثمار: عادة من المحلل في السنة الثانية إلى مستويات المنتسبين في السنة الأولى. لماذا ا؟ بسبب التدريب النمذجة ممتازة، ومهارات إدارة المعاملات، والقدرة على العمل من الصعب للغاية، وأحيانا المعرفة القطاع. القاعدة الأساسية هي أن أكبر شركة الأسهم الخاصة هو، وأكثر تطلبا أنها ستكون من حيث بنك الاستثمار & كوت؛ هيبة & كوت ؛. وتأتي الغالبية العظمى من المصرفيين السابقين في الأسهم الخاصة من غولدمان ساكس ومورغان ستانلي و ليمان براذرز السابقة و ميريل لينش و روتشيلد و لازارد. ستطلب بعض شركات الأسهم الخاصة من محللك أو ترتيب مشارك. والمزيد من الصفقات كنت قد فعلت، كان ذلك أفضل. لا يزال بإمكانك كسر من البنوك الصغيرة ولكن سوف تحتاج إلى بعض المعاملات مثيرة للإعجاب حقا أو مهارات محددة أخرى.
- استشارات استراتيجية جونيور. لماذا ا؟ القدرة على التفكير الاستراتيجي، والقدرة على العمل بجد، ومعرفة القطاع. الاستشاريون أقل انتشارا قليلا من المصرفيين في الأسهم الخاصة لأنها عادة ما تفتقر إلى بعض الشيء في مهارات النمذجة، ولكن الناس الذين يعملون في شركات مثل ماكينزي، باين & أمب؛ سوف يكون للشركة وشركة بي سي جي تسديدة جيدة في وظائف الأسهم الخاصة، خاصة إذا كانت قد عملت على مهام العناية الواجبة في الأسهم الخاصة. وتركز بعض شركات بي (مثل باين كابيتال) على توظيف الاستشاريين الإستراتيجيين بدلا من المصرفيين.
- & كوت؛ آخرون & كوت ؛: اعتمادا على الشركات، يمكن للشركات المساهمة الخاصة توظيف محاسبين مؤهلين من الكبار 4 (إذا كانوا يعملون على صفقات الأسهم الخاصة مع خلفية المملكة المتحدة محددة جدا)، والمواهب من إعادة الهيكلة، وأحيانا الناس مع أكثر قليلا والخلفيات غير التقليدية (أي بحوث الأسهم، إسم، استراتيجية الشركات).
ما هي الخصائص الأخرى التي تبحث عنها شركات الأسهم الخاصة؟
على رأس تعليم كبير وخبرة عمل كبيرة في شركة كبرى، فإن شركات الأسهم الخاصة ترغب حقا في رؤية هذه الخصائص:
- اللغات: كلما كنت تتحدث بطلاقة، كان ذلك أفضل. يمكنك زيادة فرصك بشكل كبير إذا كنت تتحدث لغتين أو ثلاث لغات أوروبية بطلاقة، وفي معظم الحالات الإنجليزية + مطلوب لغة أوروبية أخرى. وسقوو]؛ الساخنة و[رسقوو]؛ وتشمل اللغات لغات الشمال الأوروبي وشرق أوروبا. الألمانية والفرنسية والإيطالية والإسبانية والهولندية هي أيضا مفيدة جدا.
- إكستراكوريكولارز: لجعل لكم تبرز من بقية، إكستراكوريكولارس (مثل ألعاب القوى أو الفن) هي مفيدة جدا، وخاصة إذا كانت مثيرة للإعجاب. وكثيرا ما يتطلب أي شيء يدل على أنك شخص مستدير جيدا!
- القيادة الريادية والقيادة: أي شيء يدل على أنك شخص مدفوعة الذي يحب أن تظهر المبادرة يمكن أن تنطبق، مثل منصب رئيس النادي، وتنظيم الجمعيات الخيرية، الخ.
الأسهم الخاصة الاختبارات النفسية.
بعد التقدم بطلب للحصول على وظيفة في شركة الأسهم الخاصة، وأحيانا سيتم إرسال العديد من الاختبارات السيكومترية على الانترنت. وتساعد هذه الاختبارات الشركات على التخلص من المرشحين قبل بدء عملية المقابلة المباشرة وجها لوجه، وأصبحت أكثر شيوعا مع شركات الأسهم الخاصة الكبيرة. في المتوسط، أكثر من نصف المرشحين المحتملين لا تمر هذه المرحلة، وعادة نتيجة لعدم الإعداد. من أجل الحصول على درجة جيدة على هذه الاختبارات النفسية من الضروري أن نتذكر أن إعداد هو المفتاح.
والخبر السار هو أن الشركات سوف تتيح لك دائما معرفة أنه سيكون هناك اختبار، وسوف يكون دائما تقريبا اختبار شل.
شل هي واحدة من شركات التقييم الأكثر شعبية والمعروفة في العالم. وتعتمد شركات الملكية الخاصة الكبرى على شركات مثل شل لتوفير الاختبارات النفسية للمرشحين للوظائف.
يمكنك ممارسة اختبارات الكفاءة ش تماما مثل تلك المستخدمة لتقييم الوظائف الفعلية هنا.
1. اختبار التفكير اللفظي:
الاستدلال اللفظي تم تصميم الاختبارات لقياس قدرتك على فهم المعلومات المكتوبة وتقييم الحجج المتعلقة بهذه المعلومات. سيتم تقديمك بفقرة من النص أو المقتطف وستحتاج إلى استخدام مهارات منطقية وفهم للإجابة على أسئلة محددة. يمكنك الحصول على اختبارات الممارسة التفكير اللفظي هنا.
2. اختبار التفكير العددي:
تم تصميم الاختبارات العددية لتقييم فهمك للبيانات الإحصائية والعددية وكذلك قدرتك على إجراء الخصومات المنطقية. سيتم عرضك مع جدول أو رسم بياني يصور معلومات رقمية محددة وسيتعين عليك الإجابة عن الأسئلة المتعلقة بالبيانات. وغالبا ما تستند الأسئلة على الحسابات الرياضية التي تنطوي على النسب والنسب. يمكنك الحصول على العددية اختبارات الممارسة التفكير هنا.
3. اختبار الاستدلال الاستقرائي:
تم تصميم اختبارات الاستدلال الاستقرائي لاختبار الفكر المفاهيمي والتحليلي القائم على نمط واتساق الاتساق. سيتم عرضك مع مجموعة من الصور والأشكال التي تتبع نمطا زمنيا محددا وسأطلب أي صورة هي التالية في النمط.
4. استبيان الشخصية (أحيانا)
الغرض من استبيانات الشخصية هو تقييم سمات شخصية محددة لمقدمي الطلبات لبناء ملف شخصي شخصي & لدكو؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ ثم تقوم الشركات بمقارنة هذا الملف مع متطلبات الشركة ومتطلبات الموقف الخاص. غالبا ما تدعي استبيانات الشخصية أنه لا توجد إجابات صحيحة وخاطئة ولكن من الواضح أن هذا ليس صحيحا، لأن هناك إجابات محددة تشير إلى خصائص إيجابية أو سلبية لها تأثير كبير على ما إذا كنت ستحصل على الوظيفة أم لا.
كيفية معرفة المزيد والحصول على بعض الممارسة؟
الطريقة الوحيدة لممارسة هو القيام تجارب وهمية على الانترنت. يمكنك العثور على بعض عينات مجانية أو شراء المزيد من الممارسة، إذا لزم الأمر، عن طريق الرابط التالي:
المشي لي من خلال نموذج لبو.
سؤال مشترك تحصل عليه خلال مقابلات الأسهم الخاصة هو "هل يمكن أن يرجى المشي لي من خلال لبو؟ لا تتردد في جعل الافتراضات الخاصة بك". في حين أن هذا قد يبدو شاقة بعض الشيء في البداية، خدعة هنا هو الحفاظ على الأشياء بسيطة. النظرية وراء لبو هي في الواقع بسيطة إلى حد ما.
في أي مستوى من التفصيل يجب أن تذهب؟ ما يحاول المحاور اختباره هو فقط أن لديك فهم جيد للميكانيكا من لبو، لذلك ليس هناك حاجة لك للذهاب الى الكثير من التفاصيل. وسوف تأتي التفاصيل خلال اختبار النمذجة لبو! هنا هو ما يجب أن تكون قادرا على فهم والخطوات التي يجب اتخاذها.
إذا كان ذلك ممكنا، وضع بعض الافتراضات على قطعة من الورق.
الخطوة الأولى: وضع المصادر واستخدامات افتراضات الافتراضات وبعض الأمثلة على الشركة.
"لنفترض أن لدينا شركة تجارة التجزئة الاستهلاكية، وخطوتي الأولى هي وضع بعض الافتراضات فيما يتعلق المصدر استخدامات.
- أنا بحاجة إلى معرفة كم سأدفع للشركة. ويمكن التعبير عن ذلك على أنه مضاعف من الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء. دعونا نفترض 8 مرات من إبيتدا الحالي، والذي أعتقد هو مضاعفة معقولة. إذا كانت المبيعات الحالية 500 و إبيتدا هامش هو 20٪، ثم إبيتدا هو 100، وهذا يعني 8 * 100 = 800 هو ما أحتاج لدفع.
- أنا بحاجة إلى معرفة كم من أن سعر الشراء سوف تدفع في الأسهم وكم من خلال الديون. دعونا نفترض أنني سوف تستخدم 50٪ من الديون و 50٪ من حقوق الملكية. وهذا يعني أنني استخدمت 400 من الأسهم و 400 من الديون.
- أيضا، دعونا نفترض الآن أننا سوف تبيع هذه الشركة في 5 سنوات، في نفس 8 مرات إبيتدا متعددة.
الخطوة 2: وضع بعض الافتراضات الأساسية للتدفق النقدي.
"Now I need to know about the financial forecast to see what the cashflow looks like and see how much of debt I can repay over the period. My cashflow before debt repayment is calculated as: EBITDA - Capex - Changes in Working capital - Interest paid on the debt - Taxes.
[Here you may be asked to go into detail of how you come up with each number, or you may jump some steps - interviewer will guide you].
I assume EBITDA can grow from 100 to 150 over five years. Then lets say that based on those forecasts, I am able to repay 20 of debt per year [you may be asked to derive the amount you can repay based on the details you calculated above], that is 100 over the next five years."
-I have spent 400 of equity and taken 400 of debt.
-After 5 years, EBITDA is 150, and assuming I can sell at a 8 times multiple, I will get 150 * 8 = 1,200. From that 1,200, I need to repay the 400 of debt but I already repaid 100 over the last 5 years, therefore I only have 300 left to repay. That leaves me with 1200 - 300 = 900 of equity.
-My overall return is therefore 900 / 400 = 2.25x return over 5 years, which is roughly an 18% IRR [to be able to estimate IRRs, you need to memorise IRR conversion tables]
For more advanced private equity LBO modelling practice, you can also refer to our tips and LBO practice example.
The Value of MBAs For Private Equity.
An MBA is typically regarded as a prerequisite to reach the higher echelons of private equity, especially at the larger firms. But is that really.
true? What does the data tell us?
MBAs are in almost every PE firm.
I checked the percentage of MBAs in each one of a few firms. Out of 315 executives, 166 had MBAs (about 52%). Views are mixed; in some firms an MBA is a prerequisite. A partner at a global firm recently stated, "We view senior associate positions as post-MBA positions, and would therefore require that qualification unless there are exceptional circumstances". However, the communications director at 3i Group also said last year, " the MBA is not a pre-requisite but it can be of tremendous help for some people, people with non-financial backgrounds for example".
The larger the firm, the more MBAs you will find.
The largest PE funds such as KKR, Blackstone, and Apax had the most MBAs. I've gathered some data here:
1. PE FIRM, (% MBAs)
3. Blackstone (63%)
9. Bridgepoint (38%)
The number of executives with MBAs is increasing.
By looking at the younger executives in the firm, there is also clear evidence that the MBA is becoming increasingly popular amongst the new generation of buyout executives.
Among MBAs, five schools provide the vast majority of PE professional graduates.
Five schools provide more than 80% of all the MBA graduates who work in private equity; Wharton, Harvard, and Stanford are provided from the U. S., and in Europe, Insead and LBS. PE firms tend to hire their own kind, so the PE MBA community is a very closed circle. If you are interested in our MBA essay review service by alumni from top business schools, please get in touch at thomas@askivy.
Headhunters for Private Equity.
While PE firms tend to recruit people through their network first (e. g. alumni, bankers they worked with, friends and ex-colleagues) before going to headhunting firms, here is a list of the well known headhunters in London that have a specialised private equity practice:
Specialist Recruitment Consultancy managing permanent mid to senior level appointments within Corporate Finance. Clients range from top tier Investment Banks and Boutiques to Private equity houses in London.
Contact Name: Jade Sweeney.
contact phone: +44 (0) 207 936 1125.
Dedicated stand alone Private Equity team with a track record and experience of the sector for over a decade. Principal, Senior Associate, Associate and Executive level mandates taking a pure search methodology for every mandate. Mandates are UK, CEEMEA and MENA focused. Nearly half of placements in 2018 were outside of the UK. Source candidates from Investment Banking (M&A, Leveraged Finance and Financial Sponsors), lateral Private Equity professionals and Management Consultants.
Contact name: Adam Cairns.
contact phone: +44 (0) 203 762 2023.
Blackwoods is a London-based search firm that recruits for a large variety of finance and non-finance roles, but they also have a good recognition in the London private equity recruiting space.
EH Partners is a London boutique executive search firm focussed on the alternative assets space and investment banking.
Contact Name: Simon Hegarty.
contact phone: +44 (0) 203 432 2552.
Kea Consultants is an executive search firm that specialises in moving young professionals from top tier investment banks and consultancies into the buy-side. They work on an exclusive basis with firms such as Blackstone, TPG, Advent & Och Ziff and have strong relationships with a number of other funds ranging in size.
contact phone: +44 (0) 203 397 0840.
Pure finance-focused firm with a good presence in private equity and hedge funds.
Contact name: Chris White.
contact phone: +44 (0) 207 887 7500.
Private Equity Recruitment (PER) focuses exclusively on investment-related functions such as Private Equity, Venture Capital, Mezzanine Capital, Fund of Funds and Secondaries. They mainly cover Europe and Middle East.
Specialist financial services search firm providing global hiring solutions to clients across a wide range of product areas within the investment banking and financial services sectors.
Contact Name: William McCaw.
contact phone: +44 (0) 207 090 7575.
Large recruitment firm based in UK. They cover mainly Europe out of London but also have some presence in Asia-Pacific through their Hong Kong office. They recruit for Banking and Private Equity.
Walker Hamill is widely recognised as one of Europe’s leading recruiters in private equity, venture capital, real estate, secondaries, fund of funds, mezzanine and hedge funds. It recruits for investment positions from Associate to Partner level and infrastructure roles including finance & accounting, fund raising, investor relations, compliance and portfolio management.
Contact : James Stephens jstephens@walkerhamill.
Would you like to add your firm, contact name or other details to this list? اتصل بنا هنا.
PE Interview: How to Differentiate Yourself.
It is not unusual for Private Equity firms to receive thousands of CVs per year, and even more for the major funds. Similarly, investment professionals tend to get bombarded by emails and calls requesting information and help to secure an interview. So, how can you differentiate yourself amongst all those CVs?
1. A mere Oxbridge/Ivy League degree + work experience at top firms doesn't cut it.
In Europe, Private Equity firms may only hire 100 or so new associates every year in total. The top firms may only hire for one dozen positions per year, maybe less. To illustrate what you are up against, the Private Equity clubs from Harvard and Wharton have more than 800 members each. If you add to that number the analyst and junior associates classes of Goldman Sachs, Morgan Stanley, McKinsey, Bain & Co, etc., you will be very quickly in the several thousands of well-educated, well-trained candidates who will compete against you for a handful of jobs.
2. Find a "marketing angle" that makes you unique.
Your marketing angle will come from different dimensions:
- Geography: Obviously, language is a big differentiator in Europe. But only talk about the languages you speak fluently or the regions you actually worked/lived in. Then reach out to people from those regions when sending your CV, and mention this clearly to the headhunters. Note that if you speak a language but never worked in the country, that may be a handicap, so you need to mention that you spent a number of years in said country.
- Sector expertise: Very useful for sector-focused funds or funds organised in verticals.
- Specific deal exposure: Mentioning transactions where you either worked with the private equity fund or where it was an under-bidder is a good angle to start a discussion with a PE fund, as they will be able to test your understanding and abilities very quickly. This may backfire though - make sure you know the deal inside and out.
- Transaction types: If you work for a boutiques or mid market of focused banks or consulting firms, this will be well received by small cap and mid-market funds.
- Educational background: Use your alumni base as much as you can, but don't limit yourself to your own school. For example, a top MBA is likely to be well received by somebody from another top school.
- Company alumni: Similarly, reach out to people who worked at the same firm than you. Again, you don't need to limit yourself to the same firms. For instance if you worked at McKinsey and you are reaching out to somebody who worked at a rival firm, it is still more likely to work than reaching out to an ex-banker.
- Other connections: Ex-military, specific background (i. e. if you studied medecine, law, etc.), same associations, etc.
If you build your profile along those verticals, you will now see that you can differentiate yourself effectively and make yourself much more memorable to the firms.
3. Tailor your CV and angle to different firms.
I would advise against sending generic CVs to every firm or headhunter, hoping that something will fit your profile. You need to target funds, and then tailor your message accordingly. For example, if you are in a specific sector team, try to diversify your CV if you apply to a generalist fund (i. e. less detail about the sector/deals, highlight some other experiences, etc). If you apply to an all-British fund, there is no need to mention your international experience or language abilities at length, etc.
4. Personality is the ultimate differentiator.
All the above advice will help you get to the interview stage. However, in the end, the "fit" is what really differentiates one candidate from another, all else being equal (i. e. same performance in the technical tests, modelling tests, etc, which is under your control if you practise). At all times during the process, do not forget to maintain a well-mannered and humble attitude, which, surprisingly, is an area where many candidates fall short. If you have the right profile and manage to differentiate yourself, build a story, maintain the right attitude and prepare, getting a job in private equity will just be a matter of time!
How to Cold Email PE Professionals.
The best strategy to find a job in Private Equity is often to reach to those firms directly, especially if you feel that there would be a good fit between your background and the firm. In addition, headhunters are very selective when sharing job opportunities in PE so you might miss out on a potential interview. Sending "cold emails" is widely accepted in the PE industry, and if the email is properly crafted, you should be getting an answer in most cases. So find below a few strategy tips for cold emails to Private Equity professionals.
Make a list of your priority target firms that make most sense.
وGT. Create a big spreadsheet with the list of all PE firms that might be relevant and that come to your mind, or that you've come across.
وGT. Narrow down to a set of priority firms (7 to 10 firms maximum) that you think would be the best fit and most relevant to your background. Sending proper cold emails is actually quite time-consuming, which is why we recommend to focus as much as possible initially.
Identify the best contact person(s)
وGT. Seniority: We would recommend that you avoid reaching out to a very junior person, or one at your same level, for a number of reasons (they are the busiest, there might be a fear of competitors, a lack of incentive to help), or to those too senior (most won't care or have time). The ideal people are at the "principal", "director" or "vice-president" levels, because they are senior enough to have a say in the recruiting process but still junior enough to take time to answer candidate emails.
وGT. Common background: check out the websites of the firms and review the biographies of the people working there to get an idea of their backgrounds. From the background descriptions, try to find the persons who are most similar to you: people who worked at the same firms, same country of origin, same school, same kind of work experience or educational background, etc.
وGT. LinkedIn: LinkedIn is very powerful tool for identifying potential contacts, and researching people's backgrounds and potentially common friends. Always do a search on LinkedIn for your target firm as you might also find people who are not listed on the website.
وGT. HR: Some PE firms have HR departments. However, I would actually advise against sending your CV directly to HR if you find some other suitable contact in the firm, as HR's candidate criteria are usually narrower compared to investment professionals, which means less of a chance to get an interview.
Never write a cold email that is more than one or two paragraphs long. Most people won't take the time to read longer emails, and it also shows that you are not able to write concisely. Get straight to the point and attach a CV.
We recommend the following structure:
وGT. First sentence: Your background (basic key relevant points) + optionally how you got their details, if it was an introduction from a friend.
Example: "Hello Mark, I am a second-year analyst working at Morgan Stanley in the Consumer team here in London, and I'm from Germany (I also speak Spanish)."
وGT. Second sentence: Purpose of the email + asking to discuss + CV.
Example: "I'm very interested in Private Equity and your firm in particular, and I was wondering if your firm had any expansion plans in the short or medium term? I would be happy to have a quick chat at your convenience. I'm attaching my CV for reference. Best/regards, ".
Other reasons: "I read that your firm just raised a fund / just opened an office in Munich", etc.
Usually the person will open the CV and take a five-second look to see if your profile would fit. If it doesn't fit, they might say that they are not hiring, or simply say that you don’t have the required profile. You might also get a standard "reject" email. If it fits, they might reply that they are not hiring if they are indeed not hiring, and keep your CV on file. They might also accept a quick phone chat to do some informal pre-screening process, or they might even ask you to come in for an interview!
There might be a good number of reasons why you get ignored, not always negative - people travel, miss emails, forget to reply, etc. If you don’t get a reply within a week, it’s perfectly find to send a reminder email: "Hi Mark, I wanted to follow up on my previous email, happy to have a chat whenever convenient. Thanks". One reminder email is enough and we would not advise to go beyond that. If you still don't hear back, try another person or two in the firm! You have nothing to lose by trying, but we would advise against trying more than three people in the firm.
Track your progress, persevere, and be consistent!
Do maintain your spreadsheet and make a note of each rejection, each email sent, and person contacted so that you always know the status of your attempts. Private Equity recruiting is a long - term game:
وGT. If they said no - don't waste your time and move on to other firms in your list.
وGT. If they said that they are not hiring now, try again in six months’ time, or whenever they do a fundraising (fundraising usually means expanding the team!)
وGT. If you need to contact the firm again, contact the same person.
وGT. Once you have been through a few firms within your priority list, start investigating firms outside your top priority.
وGT. As you read the press, work on deals, talk to friends, etc. Don’t forget to add to your list any interesting PE firm name that you come across.
Private Equity Case Studies.
If you get invited to Private Equity interviews, you will almost always encounter Private Equity case studies. PE case studies can be notoriously difficult, and require a great deal of preparation. While every firm will have different types of case studies, this article aims to give you an overview of what you should be expecting.
Case studies are investment problems that you will be asked to analyse. Based upon your analysis you need to propose a final recommendation: should they invest in this company or sector? At what price?
Why do private equity firms use case studies?
Case studies are great because they enable the interviewer to assess several aspects of a candidate:
The ability to absorb a large quantity of information and focus on what is relevant.
The ability to structure your thoughts and analysis.
General business acumen.
Pure "problem-solving" skills (i. e. intelligence)
Analytical skills (calculations are always involved)
Presentation and communication skills (you will be asked to present a solution)
Excel modelling / PowerPoint.
Time management skills.
At what stage of the interview process do I get case studies?
Usually after the first round of interviews, but sometimes in the very first round.
How are they given? How much time do I have to work on case studies?
Case studies can take on several forms, but these are the most common:
1. Take-home case studies: The firm will send you a case via email and give you a few days to complete it, then send it back in a Word document with your Excel model.
2. Mini-cases: at the firm, in person, as a live discussion. In this case, there is no Excel model (or you may be asked to do a "back of the envelope" model on paper) and the discussion generally lasts between 45 minutes to an hour.
3. Full-blown cases: At the firm. You are seated in a room with a computer, given the case study, and allowed between one hour to four hours to complete your analysis and Excel model.
Can you give me an example of a Private Equity case study?
The ingredients of a case study are always the same, irrespective of the format:
1. Description of a company and sector. This can be a few summary lines or slides, or in full-blown case studies, they could either give you a company annual report or an Information Memorandum ("IM")
2. Financials. These can be a few key items (i. e. revenue, EBITDA, Capex) or you can get a full annual report or IM.
Based on this information, you should be able to analyse the company, build an LBO model, and answer the following questions:
Is the company an attractive investment or not? How much should we pay for it?
For case study practice please refer to our private equity case study here.
List of London Private Equity Firms.
Below is a list of Private Equity funds that have offices in London and have a significant European presence. We broke down the list in "generalist" funds that cover all sectors across difference geographies, "sector specialists", "specific region-focused" funds and finally Private Equity funds within investment banks. Note that the list below covers only the major funds and doesn't include venture capital funds and other Private Equity funds that have less than £500 million of assets under management.
Generalist Funds with London-based operations.
Barclays Private Equity (bpe)
Arle Capital (arle)
Pamplona Capital Partners (pamplonafunds)
Elecktra Partners (electrapartners)
Veronis Suhler Stevenson (vss) - Media.
Global Infrastructure Partners (global-infra)
Clean Technologies / Environment.
EQT Partners (eqt. se) - Nordic, Germanic region.
Vitruvian Partners (vitruvianpartners): Northern Europe including UK.
Mid Europa Partners (mideuropa) - Central and Eastern Europe.
Actis (act. is) - Emerging markets: Africa, China, India, Latin America.
Aureos Capital (aureos/) - Emerging Markets: Africa, Asia, Latin America.
Lloyds Development Capital (ldc. co. uk)
Preparing your CV for Private Equity.
If your ambition is to work for a private equity fund, not only must your resume go past the headhunters, which are notoriously picky about who they send for PE interviews, but it needs to get you a foot in the door of PE funds. Tailoiring your CV is a critical part of the application process, because it will be used in the numerous steps that will follow if you are invited for a first round interview. In the UK, Private Equity funds will typically look for the following qualities in your CV :
وGT؛ & GT. Strategic perspective and understanding.
وGT؛ & GT. Interest for investing.
وGT؛ & GT. Knowledge of finance, accounting and modelling.
وGT؛ & GT. Strong communication and social skills.
وGT؛ & GT. Existence of network or potential network, and "pedigree"
وGT؛ & GT. Leadership and maturity.
Therefore, to be invited for a first round interview, you need to bring out each of those qualities on your resume. Of course, funds differ in size, investment strategy and culture, so some funds will look for some specific qualities in more details compared to others.
- The large private equity funds (with $1bn or more in asset under management) such as Goldman Sachs PIA, Morgan Stanley Private Equity, Blackstone, Carlyle, etc. will tend to focus on your LBO modelling skills. This is particularly true for private equity funds with teams composed of ex-bankers so check their websites and you'll know what to expect.
- "Consulting-type" funds that staffed mainly from ex-strategy consultants from McKinsey, Bain&Co or BCG such as Bain Capital will look at your strategic thinking abilities and your business sense. Therefore, showing a good understanding of the rationale of a transaction is extremely important to them. Expect consulting-style case studies at the interview.
- Small and mid-market funds will be more focused on your personality and cultural fit with the firm. This is because for smaller firms, relationships are key and you will be working very close with management teams of potential target and portfolio companies.
What to write in my Education section?
- List any outstanding scores and significant scholarships (mention the amount)
- Mention any meaningful Club affiliation that are relevant to investments such as Investment Club memberships, Private Equity or Asset Management Club, etc. Be careful however, trading and picking stock is not what private equity companies do, they are looking at the long term, so do not mention that you are a member of a Sales and Trading Club.
- Any leadership positions you've had is a strong positive as it shows leadership, maturity, good social skills and ambition.
- Finally, do not mention anything that is irrelevant (i. e. member of the Cooking Club) or indicates a lack of focus (ie. Marketing Club, Consulting Club)
Its generally a negative not to be from Oxbridge/Ivy League, but the way to compensate for this is to have very high grades, a very good work experience at top firm (i. e. bulge bracket, top consulting firm), or a unique "angle" such as rare languages (Nordic, Turkish, Eastern European, etc.), deep sector knowledge or special achievements.
What to write in my Professional Experience section?
Applicants with banking experience need to bring out deal experience on the CV. The best deal experience from PE funds' perspective is having advised a fund on a successful acquisition, and any experience in financing and leverage-finance work. Beware! they will grill you on those transactions! Also highlight sell side, buy side, IPOs, etc that you have done, but give less details than for your Private Equity-related deals.
Applicants with management consulting experience need to bring out operational expertise. You will score a lot of points if you worked on due dilligence assignments with PE firms. Also highlight any financial modeling you may have done, as the main drawback of consultants is their lack of experience at building LBO models.
For all applicants, depending on the fund you are targeting, highlightings sector knowledge may be a good or bad things. Some funds prefer generalists, while some funds will want to hire you for a specific sector team (i. e. FIG, TMT). Just make your due diligence on the fund you want to apply to, and tailor your CV accordingly.
PE funds clearly favour top-tier firms, and especially US banks and McKinsey, BCG and Bain&Co, and they like to hire people who they worked with on transactions. Applying from a second-tier bank will definitely be a challenge (and a from a third-tier and.
small firm an major struggle), but it can be overcome if you have solid deal experience or can excel in other areas, especially in terms of education, languages, and fit with the firm's culture.
What to write in the "other interests" section?
Many applications to PE funds have very similar CVs: prestigious firm, very good schools, and couple of interesting transactions. In the end, you need to have a "special flavour" that will make a difference. Here is a checklist of good things to bring out:
- Activities pursue at a high level: for example, sports are always a good things to bring out if you've played at a professional and semi-pro level. It is not uncommon to see PE professionals who climbed the Everest, won a medal at the Olympics games, or regularly run marathons.
- If you have any burning passions, mention them, but only if you are a genuine expert and received tangible and impressive recognition for it (i. e. prizes, mentions in the press)
- Language skills and citizenship are always valuable for big pan-European or global funds. For pure UK funds, be careful as this may well be a handicap, unless they have explicitly require somebody with a specific language.
- Community service is often a plus, but not required (more of a tradition in the US).
- Get your CV reviews by pople that have PE experience, if you can. Only work with a few people you trust as getting too many reviews can be confusing.
- Say the truth. PE interviews are typically very detailed and "in-depth", so there is no room to make up anything. Also remember that the PE community is a very small world, and "stretching the facts" will easily spread to the other funds and other potential employers.
- Prioritise your experiences. Take out anything that is not relevant out of your CV, and focus on the most relevant experiences, and go into details. Omit anything that was too short or that you would not be comfortable talking about.
- Use action phrases and not passive ones. "I was part of a team" is not good - tell them what YOU were doing.
- Always make your due diligence on funds by checking the press, recent deals, checking bios and googling the people you are going to meet.
- You can always anticipate at least 50% of the questions that will be asked about yourself and your CV. PE equity interviews are hard to get, so spend meaningful time preparing to make the best of it!
Private Equity Interview Process Explained.
Private Equity recruiting tends to be much more informal than banking or consulting, however there are some very common steps that most Private Equity firms take for interviews. A typical process in the UK (or Europe in general) is described below. For more detail on each step, please check our detailed posts on technical questions, case studies, and psychometric tests.
The early rounds (first one or two interviews): psychometric tests, fit questions, mini-case studies and random technical questions.
These are numerical and verbal tests (most often SHL tests, examples here) designed to complete a first cut in the applicant pool. Anything between 30% and 50% of the applicants can be rejected at this stage, sometimes more, depending on the "pass" threshold. Sometimes, you will also be given a personality test. Make sure to ask if you will need to take these tests, as you will need some preparation.
- Fit and CV questions.
These questions involve having to first introduce your background, walking the interviewer through your CV, and acing questions like, "Why private Equity?" and "Why our firm?" Needless to say, you must have rehearsed this extremely well, as this is probably the most important question you will be asked in the interview.
- Mini-case studies and investment cases.
Usually, private equity firms like to give small case studies to judge your business sense, gauge your understanding of the way companies operate, and to test your understanding of what drives return in an investment. This may consist of a SWOT analysis on a particular firm (very often one of their portfolio company), an investment rationale analysis, or asking your opinion on specific industries or firms. This could be a simple question, such as "Do you think an airline would be a good investment?" or more detailed questions with supporting data and charts that you will have to analyse. Very often, if you are a banker and have worked on a deal, they will ask you your views on the deal and whether you think it made sense.
These accounting or LBO questions are nothing too difficult for a seasoned investment banking analyst, but be ready to discuss how you build an LBO, estimations of IRRs, and various types of debt instruments without hesitation.
Later Rounds (if you passed the early rounds): full-blown LBO Modelling Test or Case Study test.
This often involves a full-blown LBO modelling exercise and investment case analysis based on an Information Memorandum or a case study provided by the private equity firm. You will be given a laptop or be in a room with a desktop for a couple of hours (one to four hours depending on the firm) to prepare a model and some slides based on the information provided. You will then need to present your results to senior members of the firm. Again, if you are an experienced analyst and if you get some LBO modelling practice this should not be too difficult.
Before the interview, make sure you practice creating simple LBO models from scratch. You should be able to pull together a simple LBO model in less than one hour, starting from a blank page, by making reasonable assumptions.
Final Round: the likeability test.
Most firms will do a dinner or drinks with the most senior partners in the firm in the final stages (with the CEO himself or the company head), so that you can get a final stamp of approval. Anything can be asked; some firms may try to drill down on your perceived weaknesses and ask more fit questions, you may just have a pleasant and simple chat (but don't be fooled, every answer will be scrutinised), or you may be asked a lot of very personal questions. At this point, everything will come down to your personality, your career goals, and how likeable you are as a person.
As a rule of thumb, smaller firms tend to be less technical and the interviews largely based on fit and personality, while larger firms (Blackstone, Apax, etc.) tend to spend much more time testing your technical skills. However, most firms will require you to meet everybody or at least 90% of the people in the fund, so be prepared for a very lengthy process that may last several months - and expect at least three months from start to finish.
Private Equity Career Track.
Getting a job in private equity is often seen as the holy grail of finance. However, once you have made your way into a private equity fund, how will your career evolve, and how do you make it to partner? The traditional career progression in private equity is detailed below.
Analyst or Pre-MBA Associate.
-These are typically pre-MBA candidates hired from the investment banks, strategy consulting firms or accounting firms. They usually have two to four years’ experience maximum.
- The job involves mainly prospecting (cold calling, screening sectors for interesting companies, etc.) as well as investment analysis. This involves reading Confidential Information Memoradum (CIM) and other company data, working on financial models and writing investment memos for the investment committee.
- After two years, sometimes there is a promotion to the senior associate level, but often the analyst/pre-MBA associate will leave to either pursue an MBA at a top school or change career path (i. e. entrepreneurship, hedge funds, corporate development, or another PE fund).
- Compensation mostly consists of base pay + bonus.
Post MBA Senior Associate.
- These are often hired right out of business school or one to two years after graduation from business school. These professionals have three to six years’ work experience in investment banking, consulting and private equity.
- Senior Associates can expect to reach Managing Director/Partner level within six to eight years.
- The work includes taking full responsibility for deal screening and modelling during the execution of a deal. Most of their time is spent managing advisors such as investment banks, lawyers, and accountants.
- Compensation mostly consists of base pay + bonus, sometimes with a small share of investment profits.
Vice President / Principal.
- Position usually reached after two to three years in the private equity fund.
- They are expected to be able to lead the execution of transactions, source their own investments, and create ideas within their area of expertise.
- They also spend a lot of time managing the portfolio companies.
- They get promoted to partner if they demonstrate a good ability to generate money for the firm.
- A share of profits of the investments is an increasingly large portion of the compensation. Managing Director / Partner.
- In charge of leading the firm's investment focus and strategy, as well as managing relationships with investors and raising new funds.
- Participate in investment decisions, sit in the investment committee, and sit on the portfolio companies’ board.
- Compensation is largely driven by profits of the firms. Partners are also expected to invest a significant proportion of their personal wealth in the fund.
Must-Reads for Private Equity.
Private Equity as an Asset Class*
An introduction to private equity in five sections: (1) Definition and structure of the industry (2) Buyout funds (3) Venture funds (4) Development/Growth funds (5) Due Diligence and other topics. The good point about this book is that it doesn't get overly technical from the start, but takes some time explaining the business model of private equity firms in general. Nevertheless, bear in mind that this book is written from an investor perspective (the people investing in the fund) as opposed to the private equity fund manager’s perspective.
The Predator's Ball: The Inside Story of Drexel Burnham and the Rise of the Junk Bond Raiders*
This book is largely about the emergence of junk bonds, which are the type of debt used to finance Leveraged Buyouts (LBOs), without which the private equity market would not really exist. The books focuses on the rise and fall of legendary investment bank Drexel Burnham Lambert, the bank that ruled the junk-bond world in the ‘80s.
A very long book by Bryan Burrough and John Helyar, but also a mandatory read for future leverage buyout moguls. This book relates the true story of a bidding war for RJR Nabisco (one of the largest consumer goods company in the U. S. at the time), who was ultimately acquired by KKR. We recommend this book because it is well-written and relates to a true, very important event of financial history; also, it will give you a good idea of the political fights that occur during large leverage buyouts. You will get a good overall understanding of how private equity companies think and work.
The New Financial Capitalists: Kohlberg Kravis Roberts and the Creation of Corporate Value*
This is a study of private equity pioneer and powerhouse KKR. This is a great read for many reasons; it not only gives you an unbiased story of KKR’s rise to prominence, but it also details other aspects of private equity such as deal structuring, definitions of technical terms, and an interesting insight into entrepreneurship.
Mr. China is not only a book about doing business in China. It tells the real story of a tough Wall Street banker coming to China to buy companies, eventually spending $400m buying Chinese companies in the ‘90s, with somewhat disastrous (and sometimes hilarious) results. It is incredibly well-written, and provides a very good insight into doing private equity in China, and also about how difficult it is for private equity firms to manage and turn around the companies they buy.
* Not technical **Some technical language *** For advanced/experienced professionals.
Overview of LBO Debt Financing.
When a private equity firm conducts a "leveraged buyout", or LBO, it uses a significant amount of debt. The list below is a high-level explanation of the different types of debt instruments that are commonly used in LBO transactions. When purchasing a company, the private equity fund will usually provide anything between 30% to 50% of the purchase price in equity (i. e. the fund’s own money), and borrow the rest. The 30% to 50% range varies depending on market conditions and the type of company that is bought, but most LBOs usually fall in that range. The type of debt used, in order of risk (from the lending bank's perspective), includes:
Senior Debt.
This debt ranks above all other debt and equity capital in the business, meaning it needs to be repaid before other lenders can receive any cash. The debt has very strict requirements (i. e. must comply with specific financial ratios), and is usually secured against specific assets of the company. This means that the lender can automatically acquire these assets if the company breaches its obligations. Therefore, it has the lowest interest rate of all these types of debt and, from the lender’s perspective, this is the most secure form of financing. Debt repayments can be spread over a four to nine-year period or be paid in one final payment in the last year.
Subordinated Debt.
This debt ranks behind senior debt in order of priority on any liquidation. Repayment is usually required in one payment at the end of the term (as opposed to spreading the repayments over a number of years), and the maturity can range between seven to ten years. The requirements of the subordinated debt are usually less stringent than senior debt, but since subordinated debt gives the lender less security than senior debt, lending costs are typically higher.
Mezzanine Debt.
This is usually high-risk subordinated debt, and ranks behind senior debt and unsecured debt. Interest on mezzanine debt is much higher, but while part of the interest needs to be paid in cash, another part (called a PIK, or “paid in kind”) is rolled up into the principal. For example, if you borrow 100 shares of mezzanine at 10%, with 5% cash and 5% PIK, you will have to pay 5 in cash in interest in the first year, and the remaining 5 will accrue to the principal. Therefore, the following year, you will need to pay 10% on the new principal of 100 + 5 accrued in previous year (which equals 105), and this continues until maturity when the full principal needs to be repaid (usually within 10 years). Sometimes the mezzanine debt will also include warrants or options so that the lender can participate in equity returns.
What do Private Equity professionals do?
Private Equity is essentially about buying and selling companies. But what do private equity professionals really do on a day-to-day basis? The time of private equity professionals is divided between four main categories:
This task is mostly performed by the senior partners in a private equity fund, but sometimes a dedicated fundraising team will work within some of the larger funds. Essentially, every four to five years or so, the senior management will go knock at the door of international investors such as pension funds, banks, insurance companies and high net worth individuals to raise money for their next fund. This goes in cycle: when the current fund is close to being fully spent (i. e.
70-80% of the money has been invested in companies), the senior management will go on the road and ask for fresh money. Fundraising involves presenting the past performance of the fund, its strategy, and the individuals working in the firm who will be in charge of making investments. All of this is needed to convince those institutions to invest money with the firm.
Sourcing and making investments.
The "sourcing" (i. e. finding investments) part is largely done by mid-to senior management, and involves looking for potential targets and reaching out to the management of those companies, either directly or via a middleman such as an investment bank. Many private equity funds will specialise in sectors and/or regions; their dedicated teams will have very strong knowledge of all the attractive companies in a specific sector and will also know potential targets' management teams well. The "making" part, which represents the process of acquiring a company, is the responsibility of the junior team, under the seniors’ supervision. This involves drilling into the financial performance of the company, analysing the trends in the industry, negotiating with the target, and coordinating the work of advisors: investment banks, accountants, strategy consultants, lawyers, technical experts, etc. Once they have analysed sufficient information, the team will present an "investment paper" to the senior partners to propose the investment. The senior partners will then vote to accept or reject the investment.
Once a company has been acquired, it needs to be managed for a couple of years until it is sold off. While private equity professionals are not involved in the day-to-day running of the companies they buy, they will monitor performance and be involved in important strategic decisions. While some firms have specialist teams that manage investments ("operations teams"), most of the time the team that worked on the transaction will be in charge of monitoring the company.
Returns are only really generated when companies are sold (at a profit). Investments are typically kept for three to five years, and will be sold after that time period. This process is also usually managed by the more junior team under senior management supervision. Companies can be sold though a sale to another company, a sale to another private equity firm, or via an IPO on the stock market.
What Is So Good About Private Equity?
If you work in investment banking long enough, you'll often hear about private equity and meet bankers wanting to move to private equity. But why do people want to get into this field and why is it so competitive? A few answers below:
The job is considered more intellectually challenging than investment banking.
In investment banking, you are merely advising companies on what to acquire and divest, or on ways to optimize their finances, while private equity professionals take the risks by directly investing money in companies. A private equity job not only involves crunching numbers and pitching ideas, it also requires finding attractive potential targets, understanding key dynamics in various industries, understanding how companies are run, and actually helping to organize the management of those companies. PE professionals must have the necessary personal and communication skills to get on with the management and create a solid network, and obviously, you need to understand M&A and financial modelling extremely well. Overall, private equity is thought of as a much more "well - rounded" وظيفة.
The lifestyle is better than investment banking.
Private equity firms do not have clients, and in general don't have to prepare presentations at the last minute, so all-nighters are highly unlikely. They also outsource many of the more labour - intensive tasks: banks help them find targets while managing acquisition and sale processes, consulting firms help them with due diligence, and accountants help them with the financial side. This is not to say that private equity professionals do not work hard when they are on deals, and there will definitely be quite a lot of late nights during due diligence process, but on average the hours are significantly better. On the flip side though, while the pressure is not as constant as in investment banking, PE firms give a lot of responsibility to their juniors, so pressure to perform is actually much greater: you won’t have an associate or VP to double-check your work before it goes to the partner, so you're on your own. Also, private equity is often considered to be a "solitary" job compared to investment banking: you don't have as many colleagues and the camaraderie is just not the same in private equity firms, compared with investment banks.
The long-term pay is better.
If you work in private equity, one part of your long-term compensation will come in the form of "carry", which is essentially a percentage share of the gain that the fund makes when selling investments. This can be a substantial amount and equal to several millions over a few years if the fund is successful, hence the attractiveness of the private equity business model.
The "prestige" factor is greater.
Private equity investors are on top of the financial food chain. They buy and sell large companies across sectors and countries, sit on management boards, coach and advise CEOs, and have top investment banks and consulting firms working for them. For example, firms such as the Carlyle Group manage over \000 billion and, through their investments, employ over 400,000 people globally. Current and former employees include George Bush Sr, George W Bush, John Major (former British PM), two former prime ministers of Thailand, the former President of the Philippines and the brother of French President Sarkozy. In addition, private equity jobs are highly competitive because those firms employ very few people, and those people tend to stay for many years or decades with the same firm. Therefore, they are able to be extremely picky about who they employ, and the lucky few to make it in the industry can pride themselves as being among the "cream of the crop".
What Can You Do After Private Equity.
Private Equity is often viewed as the “holy grail” for many professionals working in finance, especially for those from investment banking and strategy consulting. However, those who manage to make the switch to Private Equity usually do so at a very young age, either in their mid-twenties or early thirties. So, do they keep working in private equity for the next 30 years? Can they change jobs? Below is an overview of the potential career exits open to private equity professionals.
Many private equity professionals get frustrated by the slow pace and tedious administrative tasks of deal-making, and by the long time it takes to make large profits. If you work in private equity, you will not be able to become millionaire overnight - it will take at least five to ten years. Therefore, a lot of PE professionals decide to move to hedge funds, where returns can be made quickly and money can be earned (but also lost) more rapidly. There are some similarities between hedge funds and private equity; both are about investing money wisely, so junior private equity professionals can easily make the switch.
2. Becoming a venture capitalist.
Some private equity professionals may also find that doing large deals is not as exciting as investing in startups, and may switch to VC funds. This is more common for people that have a sector focus such as Media, Technology or Healthcare, given that those sectors are favoured by Venture Capitalists.
3. Launching your own fund.
This is not really a career change per se, but many private equity professionals dream about launching their own funds. This happens more frequently for senior professionals who have a track record and large networks.
4. Joining a Corporate / Portfolio Company.
One of the most interesting aspects of working in private equity is helping the portfolio companies to grow. Private Equity professionals quite commonly decide to go to work for one of their portfolio companies in a senior position (i. e. CFO, CEO, Head of Business Development). This can become quite lucrative, as you would usually be granted stock in the company and make a substantial profit if the exit is successful. It doesn't even have to be one of the portfolio companies - the private equity skillset if very well suited to roles in corporate strategy and finance.
5. Moving back to advisory roles (i. e. investment banking, private equity strategy consulting)
This is not the most common move, but some private equity professionals can decide to move back to investment banking or other advisory roles for a variety of reasons, including redundancy, failed fundraising, poor economic environment, or if they just find it to be more lucrative.
6. Secondary funds, Fund of Funds.
Some PE professionals leave to join secondary funds or fund of funds companies. Secondary funds are funds that purchase portfolio companies from private equity funds directly (it can be one or many), usually at a steep discount. The private equity funds often need some liquidity for a variety of reasons, i. e. they want to exit from a specific sector or close down the fund rapidly. Funds of funds are funds that invest in private equity companies as opposed to investing in companies.
Most private equity professionals are highly entrepreneurial and always have some great business idea at one point or another, especially at the junior level. Private equity is also very helpful if you want to become an entrepreneur, because the opportunities to learn and network are fantastic.
Private Equity Compensation Structure.
The whole private equity business model is based on "profit sharing" i. e. sharing the profits made from the investments. Therefore, compensation is quite different from what you would encounter in a typical corporate environment, or within investment banking.
How do Private Equity firms get paid?
Private equity firms get paid in two main ways: management fees and carried interest.
- Management fees are paid regularly by the Limited Partners (i. e. the people who gave the money to the firm to invest) to the fund. This is calculated as a % of the assets under management. For example, if the Limited Partners invested $1 billion with a private equity fund, they will pay something around 2% of that amount (1bn x 2% = $20 million) per year to the fund as a management fee. Why do they have to pay this given that they already gave the fund money to invest? This is because the private equity funds have a lot of ongoing expenses that they need to cover: salaries, deal fees (that they pay to investment banks, consultants), travel, etc.
- Carried interest: this is a percentage of the profits that the fund gains on the investments. For example, if a company is bought for $100 million and sold for $300 million, the profit is $200 million. The private equity firm usually takes about 20% of that amount ($40 million), and the rest goes to the investors. However, it is not that straightforward in reality - there is often a "hurdle" rate of return that the fund has to make before they get paid anything. For example, the Limited Partners may ask that the fund only gets paid if the return is over 8% per annum. In addition, the profit is calculated for the performance as a whole for the whole amount invested (that may be 10 to 15 deals), not on a deal-by-deal basis.
- "Others": some private equity firms charge "deal fees". That means that each time they buy a company, they may charge some extra money to the investors. This is in theory to cover the extra expenses incurred during a deal. How do Private Equity professionals get paid? Private equity professionals’ compensation reflects the way the overall firm gets paid:
- Base salaries: usually on par with investment banking or consulting (sometimes slightly lower)
- Year-end bonuses: usually lower than what you would get in investment banking.
- A "carry" component: represents the individual's share of profits. The more senior your level in the fund, the larger percentage you will receive of the overall carried interest. This profit share is always paid when all the profits in the fund have been realised (which can take five to seven years), and this can be very substantial because private equity funds are small, but they can manage very large amounts of money.
- Coinvestments: some private equity firms allow employees to invest their own money in some deals, and if the deal is successful, you could realise a significant profit as well.
What makes a good private equity investment?
This is a very common Private Equity interview question, and you might also encounter that type of question in interviews for investment banking, equity research or even capital markets roles. Not all companies are suitable targets for LBOs, and private equity firms will only invest in companies exhibiting the following characteristics:
Strong and stable cash flows.
Private equity deals get enhanced returns because they use a significant portion of debt to finance their investments. For example, if the company costs £100, they can typically use £50 of their own cash to pay for it, and £50 of debt. The process of using debt is called "leveraging" or "gearing" a company. This means that the company will have to make substantial monthly or quarterly interest and principal repayments on the debt, and it cannot afford to miss any of those payments. For this reason, the bankers will only be happy to lend significant amounts of money to companies that have strong, stable, and predictable cash flow.
Low capital expenditure requirements.
Private equity tends to stay away from companies that require heavy investments in plants, machinery, or equipment as these are a drain on cash. Examples of capital expenditure intensive industries are energy, utilities, manufacturing, construction, and transportation. Industries that require less capital expenditure are software companies, online businesses, and publishing ventures.
Leading market positions.
Attractive companies have proven products and good management, which usually translates into a "top three" positioning. Strong positioning is also typically synonymous with strong and more stable cash flow.
High barriers to entry, niche markets.
High barriers to entry and niche positioning will protect the company from competition, which could hurt cash flow and the company's ability to repay debt.
Potential for margin improvement or cost reduction.
This can be observed by comparing the company cost structure to its competitors and will be a source of value creation for private equity, which will "restructure" the business to some degree. Private equity firms often hire consultants that identify those strategic and cost improvements.
Strong existing management team or availability of new management team.
Strong management is always a positive, even though new management is often brought in during a LBO.
Acquisition opportunities.
Acquisitions are a good way to grow companies quickly. Therefore, private equity firms will analyse the industry to identify potential targets. An industry with many players is called "fragmented".
Good exit potential.
A private equity firm will need to be convinced that a suitable exit can be found. This will normally occur by way of trade sale (selling to another company), secondary sale (selling to another private equity firm) or IPO. A buyer will typically have a time horizon of between three and five years, although a number of financial buyers target longer or shorter periods.
What is Private Equity?
Private equity funds are private pools of money managed by "general partners" who aim to generate a return to the investors ("limited partners") who are investing their money in the fund. Private equity funds can manage anything from £50 to 100 million to several billions.
The general partners will charge a percentage fee of the total amount that they manage (typically 1.5% to 2% per year) and they will also keep a share of the profits they generate (usually 20%). Private Equity is called "private" because it is a source of funds that do not originate from "public" sources such as bonds or listed equity. The funds are used to invest in companies, usually acquiring a significant stake to gain control over the firm's management. When a private equity firm makes an acquisition, they use significant amounts of debt, and therefore such acquisitions are called "Leveraged Buy Outs" or LBOs. The practice of LBOs was pioneered by firms such as Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) in the 1970s and over the last three decades, LBOs have assumed roles of ever-greater importance in the financial world.
How does an LBO work? كيف يجنون المال؟
Private Equity funds buy companies using significant amounts of debt instead of their own money, which holds a number of advantages:
1. Interest on debt is tax-deductible.
2. If the company has a lot of debt, a small change in its overall value will have a strong impact on the equity value (i. e. the money invested by the fund). This effect is called "gearing". A simple example: imagine you buy something for £10 by borrowing £9 and using £1 of your own money. Three years later, it is worth £12 (20% increase). You pay back the £9 of debt and you keep the £3 extra, so you made 300%! In real life, the process is complicated by taxes, interest, and debt repayments but the theory is the same. Bear in mind that the interest you pay on the debt is fixed, so the private equity firm can pocket all the extra return.
3. Because cash flow is tight due to debt repayment, debt keeps management disciplined.
4. Most LBOs are structured so that management is also given a substantial incentive to perform in the form of equity.
5. Private Equity funds will then help the company to achieve an optimal strategy (i. e. revenue growth, cost-cutting) with the aim to exit and sell the company within four to five years (after some of the debt has been repaid), either to another company, another private equity fund, or through an IPO.
How are they different from venture capital or hedge funds?
Venture Capital firms invest in early-stage companies (or "start-ups"), and make smaller investments (a few millions at maximum). Venture Capital firms also target very high-growth companies with huge potential, i. e. Internet companies such as Facebook, Google, and other innovative technology firms in healthcare, renewable energy, biotech, etc. but that also have more potential to go bust! Hedge Funds invest in publicly listed securities and usually do not seek to gain control of companies they invest in. Also, hedge funds tend to appeal to very short-term investors (from days to less than one month).
Where does the money come from?
Wealthy individuals, pension funds, and mutual funds are the typical investors in private equity funds.
What kind of companies do Private Equity funds buy?
Because LBO returns (on average 20-30% over four to five years) can only be achieved with a lot of debt and good growth potential, the target companies have to be quite stable. So strong, niche, market-leading companies with cost-cutting and expansion potential in non-cyclical industries are favoured targets.
What kind of people work for private equity?
In the UK, there are four kinds of backgrounds:
Ex-investment bankers Ex-strategy consultants Ex-Big 4 accountants Industry experts such as ex-CEOs or senior managers of corporations.
Many of these people come from Oxbridge/Ivy League universities, often with top MBAs.
What about job prospects and salaries?
Because firms are very small (10 to 20 people on average), there are very few jobs available. Also, requirements are very high due to the high level of responsibility. This makes the industry extremely competitive, even much more than investment banking. Salaries are on par with investment banking, bonuses are usually lower, but you will get the opportunity to share in the profits generated by the fund, which can be substantial.
Paper LBO model example.
This type of paper LBO test is an interview exercise you will be facing, often multiple times, in the course of a Private Equity recruitment process. Make sure you are able to go through this exercise reasonably quickly and without the help of Excel or a calculator. Clearly state the simplifying assumptions you are making and their implications.
* The team is considering the purchase of a company on the 31st of December of Year 0;
* Entry multiple: 6.0x LTM EBITDA;
* Entry Debt quantum: 3.0x LTM EBITDA;
* Assuming no financing and transaction fees;
* Interest rate for the debt negotiated at 5%;
* Debt repaid as a bullet at the end of the investment period;
* Sales: $100m in Y0, growing at 10% year-over-year (y-o-y) for the next 5 years;
* EBITDA: historical margin at 40% of Sales;
* Depreciation & Amortization: $30 million per year, steady;
* Capital Expenditure: 15% of Sales;
* Net Working Capital (NWC) requirements expected to increase by $2 million each year;
* Marginal tax rate of 25%;
* Exit at the same entry EBITDA multiple, after 5 years.
NB: On most occurrences, you will not be given such a data set and will therefore be expected to either ask for some more information or come up with your own assumptions.
1. Transaction metrics.
Start by calculating the firm value at entry, the debt quantum, and deduce the equity acquisition price. Sales for Year 0 were $100m with an EBITDA margin of 40%, which gives an LTM EBITDA of $40m and therefore an entry Firm Value of $240m. The quantum of debt is determined in a similar way, giving $120m. The equity cheque is therefore $120m.
Other interviewers will give a leverage ratio instead of a debt multiple; the debt is then computed directly from the Firm Value.
2. Sales and EBITDA.
Use growth and margin assumptions to calculate the Sales, then EBITDA, for every year. Do not hesitate to ask your interviewer if rounding is acceptable; it will save you a lot of time, show that you are fully aware of the approximation you are making, and gives excellent results.
3. Interests & taxes.
Apply the interest rate provided to the Debt nominal amount to calculate the yearly interest expense. Taking out the interest expense from the EBITDA leads to the EBT, from which taxes are calculated. This then leaves us with the Net Income.
The goal here is to come up with the cash flows available for debt repayment for every year. From the Net Income, all the cash expenses (here Capex and increase in NWC) should be taken out. Since D&A is a non-cash expense, it should be added back in.
5. Firm Value at exit.
Applying the exit multiple to the year 5 EBITDA, we come up with the exit Firm Value. The debt at exit is the debt at entry, minus the cumulative cash flow available for debt repayment. Subtracting this new debt number from the firm value gives the exit Equity amount.
6. Cash multiple and IRR.
The cash multiple (also called money multiple) is defined as the ratio of exit to entry equity.
The IRR is the yearly return of the investment. This often requires a calculator, nevertheless, a few approximated figures are worth remembering, e. g. a cash multiple of 3x over 5 years is equivalent to a 25% IRR. For more accurate figures, have a look at the conversion table below.
Now, repeat this exercise with only a pen and paper and come up with new sets of assumptions. Train and train again until you are able to do all this by heart and fairly quickly.
For mode practice, check out our private equity case studies and modelling tests here.
Now, repeat this exercise with only a pen and paper and come up with new sets of assumptions. Train and train again until you are able to do all this by heart and fairly quickly.
For mode practice, check out our private equity case studies and modelling tests here.
Private Equity Case Study Example – Smart Gaming.
Operating assumptions.
Smart Gaming Ltd develops games for smartphone users. The main product is sold for £19.90 per download (this is a one-off cost). The company sold 1.5 million copies in 2018 (the first year it started trading) and 2.5 million copies in 2018. The number of downloads is expected to grow by 30%, 20%, 15% and 10% going forward over the next four years. Every game sold generates an extra £5 revenue per year (i. e. in-game products and advertising) which is recurring and increases by 20% every year. However, only 30% of the users keep the app on their smartphone every year (that is, only 30% of the previous year user base keeps using the product).
Cost / cash flow items:
Royalties to patent owners = £4.00 one-off per download Customer acquisition cost = £2.00 one-off per download Fees paid to smartphone companies = 15% of sale price one-off Rent = £150,000 annually, growing 5% every year License fee to telecom Internet providers = $1.5 million annually, growing 3% every year Salaries and benefits = £1.75 million annually, growing 30% every year Other administrative costs = £450,000 annually, growing 25% every year Fixed assets depreciation: 5 years straight-line from 2018 No change in working capital Intangible / other assets: no change Capital expenditure: £300,000 per year Tax: 25%
Build an LBO model based on the information below, including the following: Flexibility for base, upside, and conservative cases on sales growth Exit Returns schedule (including both cash-on-cash and IRR) showing the returns to the financial sponsor equity Time allocated: 3 hours.
For a worked out answer, please check here.
For higher level practice, we also have more case studies here.
Key mistakes in Private Equity interviews.
Private equity interviews are notoriously difficult and compeitive, with 1000s of CVs and often 100s of candidates being interviewed for a single position. Therefore, private equity firms can afford to be very demanding and small mistakes can prove to be fatal in private equity interviews.
1. You didn't research the private equity fund deals.
Altough this may sound basic, a very common mistake of private equity interview candidates is to forget to do proper research on the fund they are interviewing with. At minimum, one should have read the website, read the recent news, and memorised 2 or 3 investments that the fund has made. Fair questions may include "which deal do you like most and why", "which deal do you like the least", "why do you think we invested in XXX", and "have you read about our latest deals". Make sure you understand the investment thesis for at least 3 of them, read press articles and any other source of information you can find. Even better, if you get the chance to have informal conversations with other members of the team, do ask them about their deals. Similarly, if you know a banker or consultant that worked on the deal, try to gather some information. Well informed and prepared candidate always impress, and unprepared candidates will seem not motivated.
2. You didn't prepare investment ideas.
Another fair question in private equity interviews is "do you have any investment ideas for us?". This is a very standard questions and I would recommend to prepare at least 2 ideas (ideally 3) that are well developed and thought out. Those should be real companies and investment opportunities. You will not be expected to know all the details, however you will be expected to know the investment rationale, some key financials, some industry trends and why you think it would be a good fit for the fund. Typical mistake include having too broad ideas (i. e. I think a bank would be a good investment), or something innapropriate for the fund (because of size, geography or sector, for example).
Anything on your CV is fair game. If you are a banker or consultant, you will be expected to know about any transaction you worked on in great detail (especially for the recent ones). Rationale, financials, deal specifics, strucuture, process, pricing of debt intruments, your exact role in the deal, etc. Anything that is not confidential could potentiall be asked. Typical mistakes and red flags are vague answers or lack of understanding of the deals you worked on. After all, as an investor, you should demonstrate great attention to detail and curiosity, as well as an ability to think like an investor.
4. Not getting the culture fit.
Culture fit is always a tough one. However, reading up on firms history, the team member profiles, a bit of social networking stalking (i. e. linkedin) combined with help from the headhunter if you are using one, should help you understand the "cutlure fit". To illustrate, a fund may be looking for highly technical, hard driving people. This may be obvious from the team members backgrounds (i. e. bulge brackets, technical degrees, etc.). In this case you should emphasise this skillset. Some other funds may look for more "humble" attitudes especially as you decrease in investment size, and again this may be evidenced by the dress code, more diverse backgrounds (i. e. accountants vs bankers, less elitist schools, etc.) and you should therefore adjust your interview style accordingly.
5. Not being prepared for the obvious interview questions.
The reality is that you are able to predict with a great degree of certainty at least 80% of the interview questions. Therefore, failing to give a clear and straight answer to questions about your deals, your CV, why private equity, why this particular fund, etc. is usually not well received. Most of the unknows are around the case studies, modelling tests and some fit questions - the rest is fairly standard.
Many funds like to put candidates under pressure, and testing numerical skills are a good way to do this. Arithmetic questions, brainteasers, doing simple LBO modelling in your head and converting Cash on Cash returns toIRRs should be something you are very comfortable with. If not - do practice! Also, when asked technical questions or numerical questions, it is absolutely fine to take a bit of time to answer. The key here is the control your stress and getting it right.
While all of the above mistakes involve some lack of preparation, another red flag in private equity interviews is overconfidence and arrogance, which can actually be fairly common in interviews. Make sure that you are not leaning back on your chair, o not be overfriendly with the senior members of the team, and, at all times, make sure that you demonstrate that you are very keen to get the job.
Differences between Investment Banking and Private Equity culture.
A large majority of private equity professionals have an investment banking background, and many investment bankers are thinking of making a switch to private equity one day. However, there are some major differences in skillset and culture between those two professions. Often, private equity firms would like to hire bankers "early," i. e. after one or two years’ experience at an investment banks. The reason is that those firms are sometimes afraid that a potential recruit who has spent too much time in investment banking will acquire a "banker mindset". Below are some of the key differences between those two jobs.
Private equity involves using your brain a lot more.
A lot of investment bankers tend to be deal-driven. The "hunger" to close many large deals is actually a weakness in private equity because it’s not about generating fees anymore. Private equity professionals need to do good deals and be ready to step back even after months of hard work if the deal will not generate sufficient returns. What does this mean in practice? This means that you will spend a lot of time analysing the industry in much greater detail compared to banking, assessing management team's ability to meet the targets, think about exit strategy, incentives, deal structure, all possible or potential downside risks, and countless other issues that could make the deal good or bad. Private equity is not gambling or even venture capital investing in which you would typically expect a few losses. Private equity is about generating consistent high returns with minimum risk.
Private equity is a long-term game (5+ years)
While the pay might be a little bit higher or lower in PE (depending on the fund size), the money is made from the “carry”, i. e. the share of the profits when companies are sold. This carry is earned over time, so it doesn't make sense to jump from one place to another anymore. A bad year in banking might prompt you to change your employer, but a bad year in private equity will just be a fact of life and you need to take a more long-term view. In addition, the few partners who run the firm will make the decisions about carry allocation, so building long-term relationships with them will be very important to your financial success.
You think you are good at modelling? فكر مرة اخرى.
While many bankers are very good at modelling, private equity modelling tends to be much more detailed and focus on completely different issues. Modelling in private equity often depends on designing the optimal capital structures (debt/equity) and also the incentive structures (preference shares, bonuses, management equity, etc.). The modeling tends to be much more complex and detailed, so assumptions in your operating model will be challenged by the team and due diligence advisors. In addition, the pressure is much more intense because the deal team will rely on your model to make investment decisions, so millions will be at stake.
Showing an entrepreneurial mindset is key.
Being creative and entrepreneurial are very desirable characteristics for most PE funds. Finding deals, networking, formulating new ideas, and considering all kinds of risks and opportunities around deals and companies can make a substantial difference to the profitability of the firm. Also, private equity professionals need to understand the in-depth aspects of overseeing companies; therefore professionals with some start-up or entrepreneurial experience are valued because they understand all of those important details.
Working hours may not be shorter!
If you work for a very large firm - hours will be banking hours. Even if you go to a smaller firm, you will still work a good 60+ hours per week and your schedule will remain somewhat unpredictable due to due diligence meetings, management meetings, and other deal-related, last-minute requests. While the lifestyle is better, you're still working in a deal-driven environment.
The base salary and bonus structure might not differ that much from that in banking, but the money in private equity is made when a fund closes and when exits are made. Don't be expecting a steady bonus and promotions every few years. What matters most now is the fund performance, not your own individual achievement. You may have built the best models and worked on the biggest deals, but if the returns are not there, you won't get paid.
The amount of grunt work definitely decreases in private equity. There are fewer administrative tasks, printing of books, and many people-intensive tasks can be outsourced to banks and advisors. But essentially, what you do is the same as in banking: analysing companies, building operating and LBO models, dealing with all the legal documentations (i. e. reviewing NDAs, term sheets) and making presentations to the investment committee.
Finding deals is something completely new for investment bankers. While you will not be expected to bring deals immediately, eventually the team members will expect you to be able to build relationships with bankers and screen through the deals to find some that are appealing, and also to cold call or approach companies directly. This is a key aspect of becoming a private equity professional; many junior bankers find the transition difficult as they have been handed out deals to work on in their banking days.
Social life in investment banking can actually be quite exciting. You're working in firms with thousands of employees; there are many peers to discuss and to share your war stories with, junior bankers are usually all below 30 and there is a work hard/play hard mentality. Also, the turnover is quite high in banks; new analyst and associate classes arrive every year, so it can be a very stimulating environment. Private equity is completely different. Teams are small (maybe 10 to 30 people), many of the partners and senior investors are much older, and people don't really move upward or downward. Considering that the typical profiles of private equity professionals tend to be quite "standard" (i. e. top school, investment banking/strategy consulting background, etc.), therefore social life tends to be less fun. Choosing the right firm with the right culture fit is very important and you need to make sure that you will get along with your interviewers.
Communication skills are extremely important.
Communication skills and personal skills are extremely important in private equity. You can be a top modeller and be extremely hardworking. However, to convince the investment committee, get people in the firm to support you, get the management team to work with you, and find out the best deals from the intermediaries, you will need for people to like you. Most of the senior private equity professionals are charismatic individuals (at least when they need to be), and there is little space for professionals who are either too shy or arrogant.
Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test Cv 1 Test.
Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test Cv 2 Test.
Lifestyle 1.
Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1 Lifestyle 1.
Career Advice 1.
Career Avcice 1 Career Avcice 1 Career Avcice 1 Career Avcice 1 Career Avcice 1.
Books 1Books 1Books 1 Books 1Books 1Books 1 Books 1Books 1Books 1.
Books 2 Books 2 Books 2 Books 2 Books 2 Books 2.
Questios 1.
Questios 1 Questios 1 Questios 1 Questios 1 Questios 1 Questios 1.